Os bancos centrais já despejaram US$ 6 trilhões no mercado financeiro desde março, de acordo com cálculo do Fundo Monetário Nacional (FMI), em movimento sem precedente, e parte desses recursos começou a buscar ativos de maior retorno em mercados emergentes. Mas estrategistas de bancos e gestoras ouvidos pelo Estadão/Broadcast mostram cautela sobre as chances de o Brasil atrair parte desse capital no curto prazo.

Juros reais na casa de zero, recessão, preocupações fiscais e crescentes ruídos políticos estão entre os fatores mencionados que devem manter os estrangeiros menos propensos a aportar recursos no mercado financeiro doméstico.

"Investidores devem permanecer vigilantes e considerar o distanciamento de mercados que mostram os riscos mais altos (por exemplo, o Brasil)", alertam os estrategistas do banco francês Société Générale, em análise nesta semana que recomenda que seus clientes tenham postura mais seletiva sobre quais emergentes aplicar. No Brasil, o banco avalia que os efeitos da pandemia podem aumentar tensões políticas e sociais, isso em um ambiente de risco político já elevado, deterioração fiscal e baixo retorno real dos ativos, que piorou mais agora com a última queda da taxa básica de juros.

As estatísticas do Instituto Internacional de Finanças (IIF), formado pelos 450 maiores bancos do mundo, com sede em Washington, mostram que os mercados de ações e renda fixa dos emergentes tiveram fuga de quase US$ 100 bilhões em recursos externos por conta da pandemia do coronavírus e o Brasil foi um dos que mais perderam capital externo. Os números mais recentes mostram que os fluxos voltaram, mas ainda de forma tímida. Em maio, ficaram em US$ 4,1 bilhões. Os aportes, porém, se deram de forma desigual entre os emergentes, com investidores preferindo a China e outros mercados asiáticos, segundo o IIF.

Dados do Banco Central mostram que as saídas de capital do Brasil prosseguiram em junho pelo canal financeiro, com fluxo negativo de US$ 463 milhões no mês até o dia 12, mesmo com a Bolsa tendo ensaiado uma retomada dos aportes externos. No acumulado do ano, a saída líquida pelo canal financeiro soma US$ 33,8 bilhões. Na B3, em junho há saldo positivo de R$ 2,9 bilhões, mas no ano é negativo em R$ 74 bilhões.

Com os juros muito baixos, o chefe de economia e estratégia do Bank of America, David Beker, ressalta que o Brasil já perdeu a atratividade para investimentos na renda fixa. Ao mesmo tempo, se as taxas historicamente baixas melhorarem o ritmo de crescimento do Brasil, e por consequência os lucros das empresas, o País pode começar a atrair recursos para outros ativos, principalmente em ações. Mas não é um movimento para agora, pois depende da retomada da atividade e das perspectivas de lucratividade para as companhias. "Não necessariamente vem de imediato", disse ele. "O investidor estrangeiro está muito pouco alocado em Brasil em renda fixa e ainda tem muito espaço para alocação na renda variável."

‘Maré alta’

Em meio aos estímulos monetários e fiscais jamais vistos, e US$ 12,5 trilhões aplicados em títulos com juros negativos, os investidores vão procurar oportunidades nos emergentes, afirmou o responsável pela área de dívida de mercados emergentes da gestora inglesa Legal & General Investment Management (LGIM), Uday Patnaik. Mas ele mostra maior cautela com o Brasil. Ainda assim, o executivo avalia que o País pode atrair algum interesse dos investidores internacionais, na medida em que uma "maré alta levanta todos os barco".

Contudo, para o Brasil conseguir se destacar entre os emergentes, o governo de Jair Bolsonaro precisa mostrar disposição em prosseguir com as reformas e, mais ainda, que o ajuste fiscal melhore a dinâmica da dívida pública, afirma o gestor da LGIM. Ele menciona ainda a necessidade de melhorar o quadro político, resolvendo as acusações que envolvem a família Bolsonaro.

O sócio da gestora Ibiuna, Mario Torós, ex-diretor do Banco Central, estima que o Brasil teve a terceira maior expansão de gasto fiscal por conta da pandemia, atrás apenas de Estados Unidos e Japão, o que traz preocupação para os investidores. "Na política fiscal, o governo testou todos os limites que se possa imaginar", disse ele em evento pela internet do BTG Pactual, ressaltando que a situação das contas públicas já não era boa antes da crise e ficou ainda pior, se refletindo no real mais enfraquecido que outras moedas emergentes e no risco país mais alto.

Sobre a injeção de recursos pelos bancos centrais, Torós comenta que apenas o balanço do Federal reserve (Fed, o banco central americano) teve expansão, nos meses de abril e maio, em volume que representa quase todo o crescimento monetário nos anos desde o pós-crise financeira mundial de 2008. "Estamos anestesiados por volume sem precedentes de políticas fiscal e monetária."

Se o dinheiro está mostrando resistência em entrar no Brasil, a opção de captar recursos no exterior tem sido bem-sucedida, não só para o País, mas para outros emergentes. Na renda fixa, estudo da gestora europeia BlueBay Asset Management mostra que a busca por ativos de maior retorno tem sido crescente, por conta da alta liquidez. Este ano, governos e empresas de países emergentes conseguiram captar US$ 330 bilhões, crescimento de 17% em relação ao mesmo período de 2019. E as novas captações não se limitaram a países com rating alto, na categoria grau de investimento, mas também países com maior risco, com rating nos níveis B ou BB, como Egito, Brasil e Bahrein, que têm conseguido colocar papéis no exterior com forte demanda. As informações são do jornal O Estado de S. Paulo.

SALVADOR (BA) - A Associação de Policias e Bombeiros e de seus Familiares do Estado da Bahia (Aspra-BA) denunciou, nesta quarta-feira (17), as más condições da Base Comunitária de Segurança (BCS), instalada no bairro de George Américo, em Feira de Santana.

Segundo informações da Aspra, o local é inviável para funcionamento por conta dos constantes cortes no fornecimento de água para consumo e uso em geral, deterioração da estrutura física e infiltrações. Além disso, não existe um profissional contratado para realizar a limpeza da unidade, o que leva os policiais a realizarem o serviço, considerado desvio de função.

Além de realizarem a limpeza os PMs também fazem arrecadações para comprarem os produtos e utensilios para a limpreza do prédio. A BCS foi inaugurada em setembro de 2012 com o objetivo de combater o tráfico de drogas e os homicídios no bairro, onde se encontram as maiores taxas de violência  do município. 

A Bovespa apagou os ganhos exibidos logo após a abertura do pregão desta e migrou para o terreno negativo, já abaixo dos 56 mil pontos, com desvalorização ao redor de 1%, no pior momento da manhã. A queda das ações de Petrobras conduz o movimento, amparada ainda pelos bancos e construtoras, com os investidores embolsando os ganhos recentes antes do desfecho das reuniões de política monetária nos Estados Unidos, nesta quarta-feira, e na Europa, na quinta-feira.

Por volta das 10h50, o Ibovespa era negociado na pontuação mínima do dia, em baixa de 1,02%, aos 55.523 pontos. Mais cedo, o índice à vista chegou a operar no positivo, com alta de 0,51%, aos 56.385 pontos.

Neste horário, as ações ON e PN da Petrobras cediam 1,80% e 1,59%. Um operador da mesa de renda variável de uma corretora paulista chamou a atenção para o comportamento dos papéis da estatal petrolífera no mercado de aluguel de ações. Segundo ele, em um dia o montante de ações da Petrobras alugadas subiu em R$ 10 milhões.

"Geralmente, aluga-se ações para vender no mercado à vista", diz. Para ele, esse movimento pode estar relacionado à expectativa ruim em relação ao balanço financeiro da companhia no trimestre passado, que deve apresentar o pior número trimestral desde 2002, com lucro líquido de R$ 3,24 bilhões, conforme levantamento feito pela Agência Estado.

Já o chefe da mesa de renda variável de uma corretora paulista acredita que a queda da blue chip também pode estar relacionada à saída de capital externo da Bolsa. Tanto que, às 10h55, as ações ON e PNA da Vale caíam 0,78% e 0,36%, enquanto Bradespar, que possui participação acionário da mineradora, exibia queda de 2,90% nas ações PN.

Frustração

Os profissionais consultados, que falaram sob a condição de não serem identificados, também apostam em certa realização de lucros, principalmente por parte dos investidores estrangeiros, que se antecipam a qualquer frustração com os bancos centrais norte-americano e europeu.

Eles lembram que a Bolsa estava muito perto de um canal de alta, aos 57,7 mil pontos, e, agora, devolvem parte dos ganhos acumulados entre quinta-feira da semana passada e a última segunda-feira, para voltar a ter espaço para subir, sem trazer os negócios locais para uma trajetória ascendentes. "Os BCs vão precisar ser muito convincentes para que haja uma mudança de cenário nos mercados financeiros", comenta o chefe da mesa citado acima.

A ansiedade em relação às eleições na Grécia no próximo domingo está sendo amenizada pela esperança de que os bancos centrais ajam, se necessário, para amenizar a volatilidade nos mercados na próxima semana. Com isso, as bolsas nova-iorquinas devem abrir em alta suave nesta sexta-feira.

Às 10h15(horário de Brasília), no mercado futuro, o Dow Jones subia 0,09%, o S&P 500 tinha alta de 0,08% e o Nasdaq avançava 0,13%. O euro caía a US$ 1,2601, de US$ 1,2633 no fim da tarde de quinta-feira. O índice ICE Dollar, que pesa a moeda norte-americana ante uma cesta de seis principais rivais, perdia 0,15%, a 81,876.

Além disso, na próxima quarta-feira, o Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA) deve sinalizar mais alívio monetário na reunião do Comitê de Mercado Aberto (Fomc, na sigla em inglês). Provavelmente a prorrogação por mais alguns meses do programa de extensão de vencimentos de ativos em seu portfólio, chamado de Operação Twist, que terminaria no final do mês. Analistas avaliam que a porta para uma terceira rodada de compra de ativos, um QE3, está aberta, mas que não deve ser adotada por enquanto.

O BC da Inglaterra já começou a agir, anunciando um plano de 100 bilhões de libras para estimular a economia, por meio de financiamentos e empréstimo emergencial de seis meses aos bancos. O Barclays prevê que o BC inglês promoverá mais relaxamento quantitativo em julho, conforme apurou a Agência Estado. E o Banco Central Europeu já sinalizou que está pronto para adotar medidas, se for preciso.

Fora as eleições gregas e a reunião do Fed, a agenda pesada da próxima semana traz ainda o encontro de cúpula do G-20 na segunda-feira, em Los Cabos, no México.

Nesta sexta-feira, mais um indicador mostrou a fragilidade da recuperação da economia americana. O índice Empire State de atividade industrial do Federal Reserve de Nova York caiu para 2,29 em junho, de 17,09 em maio, bem abaixo da previsão de 10,7. E a produção industrial recuou 0,1% em maio ante abril, quando a expectativa era de alta de 0,1%.

No pré-mercado, as ações da Microsoft subiam 0,44%, após notícia de que a companhia irá comprar a Yammer, por US$ 1,2 bilhão. Os papéis da Nokia subiam 1,28%, após cair 16% na quinta-feira com notícias de que a companhia procura potenciais compradores.

Os papéis do Facebook subiam 0,57%, a US$ 28,45, quase um mês depois de ter tido sua desastrosa estreia na Nasdaq, ao preço de US$ 38,00.

A ação coordenada dos principais bancos centrais mundiais anunciada ontem vai dar um alívio apenas temporário para os bancos europeus, dizem analistas internacionais. Para eles, a decisão dos BCs em dar uma injeção de liquidez ao cortar o custo das linhas de swap para financiamento de emergência não resolve o problema central da crise da zona do euro, que está na dificuldade de países periféricos em rolar suas dívidas soberanas.

"Com a retração dos fundos de 'money market' americanos, que deixaram de comprar papéis de curtíssimo prazo de bancos europeus, como os 'commercial papers', devido ao agravamento da crise do euro, é muito importante a decisão de reduzir o custo dessas linhas de swap", avaliou Mark Cliffe, diretor global de pesquisa de mercados financeiros do banco ING em Londres. "A ação coordenada ajuda, mas não resolve a questão central do problema, que é a dificuldade dos governos da zona do euro em assegurar financiamento às suas dívidas", completou. Para Cliffe, a decisão pegou o mercado de surpresa e reflete o esforço das autoridades monetárias mundiais de tentar estabilizar os mercados.

A medida anunciada ontem envolve o Federal Reserve (Fed) dos Estados Unidos, além dos bancos centrais do Canadá, da Inglaterra, da Suíça, do Japão e o Banco Central Europeu (BCE). Esses bancos decidiram baixar o custo dos acordos temporários de swap de liquidez em dólar existentes em 0,50 ponto porcentual, trazendo esse custo para o equivalente à taxa overnight índex swap, ou OIS, mais 0,50 ponto porcentual. Além disso, essas linhas de swap tiveram seu prazo de validade estendido para 1º de fevereiro de 2013.

Os bancos europeus ficaram sob maior pressão na segunda-feira, quando a agência de classificação de risco Moody's anunciou que está revisando dívidas subordinadas, subordinadas júnior e tier-3 de 87 instituições da região para possível rebaixamento. A agência justificou a decisão afirmando que, com a crise na zona do euro, os governos da região estão tendo dificuldades para dar suporte aos bancos em questão.

Para Marc Chandler, diretor global de pesquisa da corretora Brown Brothers Harriman em Nova York, a ação coordenada para reduzir o custo das linhas de swap contribui para minimizar algumas pressões de 'funding' (financiamento) dos bancos, mas os recentes rebaixamentos de ratings, redução de linhas de crédito e as vendas de ativos ainda colocam fortes pressões sobre os bancos europeus. Segundo ele, as instituições europeias precisam refinanciar cerca de 800 bilhões de euros em 2012. "Mais valioso do que o corte no custo das linhas de swap seria a concretização da promessa pela União Europeia de implementar um esquema de fornecer garantias aos bancos, semelhante ao que foi feito durante a crise de 2008 e 2009", explicou Chandler.

Na opinião da diretora de câmbio da GFT Forex em Nova York, Kathy Lien, a injeção de liquidez anunciada pelos BCs mundiais é uma distração bem-vinda para os investidores em meio à turbulência e ao nervosismo provenientes da crise do euro. "Essa medida não elimina a necessidade de reformas estruturais e maior comprometimento dos líderes das nações europeias, mas dá um alívio nas condições dos mercados financeiros e mostra que os bancos centrais estão dispostos em evitar uma nova catástrofe", explicou Lien. "Seguida da decisão do banco central da China em cortar o depósito compulsório, essa ação coordenada traz, de fato, mais alívio aos investidores".