Os juros futuros oscilam perto da estabilidade na manhã desta segunda-feira (17) com viés de alta. Segundo um operador, a dois dias da decisão do Copom a tendência para os juros nesta segunda é de movimentação menor das taxas.

Às 9h20, o DI para janeiro de 2018 exibia 11,99%, na máxima, de 11,97%. O DI para janeiro de 2021 estava em 11,28%, de 11,27% no ajuste anterior.

Internamente, o cenário segue positivo e favorável a um corte da Selic na quarta-feira. Na Focus desta segunda, as projeções para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) para 2016 caíram de 7,04% para 7,01%, enquanto para 2017 caíram de 5,06% para 5,04%.

Já a projeção para o PIB de 2016 piorou, passando de -3,15% para -3,19%, enquanto para PIB de 2017 ficaram estáveis em +1,30%. Já a estimativa para Selic no fim de 2016 caiu de 13,75% para 13,50% e para 2017 segue em 11,00%. Atualmente a Selic está em 14,25%.

Após subir ao patamar de R$ 3,29 nos primeiros negócios em meio à queda do petróleo e expectativas do leilão de swap reverso, o dólar passou a cair, renovou mínimas no começo da tarde e fechou em baixa. A perda de força se apoiou na ata da reunião do Copom da semana passada, que consolidou a ideia no mercado de que a Selic não será reduzida no encontro do colegiado em agosto, mas poderá começar a cair apenas em outubro.

A recuperação de preços do petróleo no começo da tarde contribuiu ainda para o recuo do dólar ante o real.

Com a perspectiva de continuidade da Selic em 14,25% por um tempo maior e as especulações sobre novos estímulos do Banco do Japão (BoJ) nesta sexta-feira e do Banco da Inglaterra (BoE) no início de agosto, os agentes de câmbio apostaram em ingressos de recursos no mercado local.

Além disso, está no radar a reunião de política monetária de dois dias do Federal Reserve (Fed), que termina amanhã. A expectativa é de que o comunicado do encontro poderá trazer algum sinal sobre quando o juro voltará a subir nos Estados Unidos. A taxa dos Fed Funds aumentou para a faixa de 0,25% a 0,50% em dezembro de 2015.

Na visão do mercado, captada pelo Broadcast Projeções, o teor da ata do Copom descarta o início do processo de corte da taxa de juros em agosto, mas sugere que será feito em algum momento deste ano. O entendimento é de que o BC vai esperar para ver efeitos mais evidentes de desinflação na economia para somente depois começar a reduzir os juros. Contudo, para alguns profissionais, se o ajuste fiscal não evoluir, há risco de o processo de corte dos juros demorar mais para acontecer.

O gerente de Tesouraria do Banco da China no Brasil, Jayro Rezende, disse que "quanto mais o BC postergar o início do ciclo de afrouxamento monetário, o governo ganhará tempo para fazer a lição de casa na área fiscal". Segundo ele, a ata diz que medidas de ajuste são tão importantes quanto a política monetária e que ambas não podem andar de maneira isolada.

Apesar da previsão de Selic estável por mais algum tempo, Rezende avalia que a economia interna não é confiável a ponto de justificar uma entrada grande de recursos estrangeiros. Por isso, em sua avaliação, a queda do dólar foi bem discreta hoje.

"Sempre tem vindo algum fluxo real para investimento direto, e algum fluxo especulativo para bonds (títulos públicos). Mas há ainda uma situação de descompasso no mercado de câmbio", afirma ele. "A entrada de recursos pela via financeira tem sido vista através do mercado de derivativos. Tanto que, de março para cá, o BC reduziu quase à metade o estoque de swap tradicional, por meio de leilões de swap reverso", descreveu. Hoje em dia, segundo Rezende, o fluxo físico à vista é fraco e puxado principalmente pela conta comercial.

No mercado à vista, o dólar fechou cotado a R$ 3,2720, em baixa de 0,50%. O volume financeiro registrado na clearing da BM&FBovespa somou cerca de US$ 1,138 bilhão. No mercado futuro, o dólar para agosto encerrou em baixa de 0,50%, aos R$ 3,2805. O volume financeiro movimentado somou cerca de US$ 11,348 bilhões.

Uma gravação exibida na quarta-feira, 15, pelo telejornal SBT Brasil indica que os seis policiais militares investigados por participação na morte de um menino de 10 anos com um tiro na cabeça, no dia 2, desobedeceram ordens do Centro de Operações da Militar de São Paulo (Copom). A ordem teria sido para evitar o confronto.

O telejornal obteve imagens de câmeras de segurança que mostram a fuga dos dois meninos após furtar um veículo em um condomínio de classe média na zona sul da capital. A presença de uma criança ao volante chega a assustar pessoas que passavam pelo local.

As imagens finais mostram momentos após o veículo ser parado. É quando o garoto que sobreviveu, de 11 anos, é tirado do carro por PMs e arrastado até longe do colega. O SBT Brasil mostra, porém, que a abordagem não seguiu o roteiro previsto pelo Copom. O telejornal obteve áudios que expõem a conversa entre os PMs envolvidos na ação e o comando. "Jogou pra cima, Copom! Jogou pra cima!", diz um dos agentes durante a perseguição.

De acordo com especialistas ouvidos, o jargão indicaria um tiroteio. Na primeira versão da fuga, dada tanto pelos militares quanto pelo garoto que sobreviveu, é relatado que o menino que morreu teria disparado três vezes contra a viatura. No entanto, o diálogo seguinte mostra que a ordem não era de parar o veículo furtado. "Cautela, viatura, mantenha distância. Evita o confronto!", diz o atendente do Copom.

As imagens não permitem chegar a uma conclusão sobre o tiroteio. A Secretaria da Segurança Pública não comentou a reportagem do SBT, mas informou que todos os áudios, imagens e testemunhos estão sob investigação.

O menino de 11 anos, parceiro do garoto morto, disse, em um terceiro depoimento prestado, ter sido agredido e ameaçado antes de gravar um vídeo sobre o tiroteio. Em outra oitiva, chegou a dizer que o colega estava desarmado - para a família da vítima, o revólver teria sido "plantado" pelos policiais militares. O sobrevivente se encontra agora no programa de proteção de testemunhas.

O laudo pericial mostrou que as mãos do garoto morto continham rastros de pólvora, mas a luva que ele usava, não. O projétil que acertou a criança na cabeça saiu da arma de um dos policiais militares - e o vidro só teria uma marca de tiro, de fora para dentro.

Corregedoria

Como o jornal O Estado de S. Paulo mostrou na quarta-feira, 15, os policiais envolvidos na abordagem na Vila Andrade estão trabalhando na Corregedoria da Polícia Militar, órgão encarregado de investigá-los, em procedimento paralelo ao conduzido pelo Departamento de Homicídios e Proteção à Pessoa (DHPP).

A Secretaria de Estado da Segurança Pública não deu detalhes sobre o motivo de envio para atuação na Corregedoria, onde os policiais prestam serviços administrativos. Os homens estão lotados no 16º Batalhão da PM, que atende a zona oeste e parte da sul, e começaram a trabalhar lá segunda-feira. O ouvidor das Polícias, Julio César Fernandes, achou "surpreendente" a decisão de pôr os policiais para dar expediente no órgão que os investiga.

As informações são do jornal O Estado de S. Paulo.

A sabatina do economista Ilan Goldfajn, indicado pelo ministro da Fazenda Henrique Meirelles para a presidência do Banco Central, foi adiada para a próxima terça-feira (7). Inicialmente a série de questionamentos estava prevista para acontecer nesta quarta (1º), no entanto faltou acordo na Comissão de Assuntos Econômicos (CAE) do Senado para a aprovação do indicado. 

Com a postergação da sabatina e, consequentemente da análise do nome no Plenário, a primeira reunião do Conselho de Política Monetária (Copom) da gestão do presidente em exercício Michel Temer será conduzida pelo atual presidente do Banco Central, indicado pela presidente afastada Dilma Rousseff (PT), Alexandre Tombini. O encontro define a Selic, a taxa básica de juros da economia – atualmente fixada em 14,25 %, ao ano.

A apresentação do relatório do senador Raimundo Lira (PMDB-PB) tumultuou a sessão da CAE. O senador Lindbergh Farias (PT-RJ) exigiu que fosse cumprido um intervalo de cinco dias, previsto pelo regimento do Senado, entre a apresentação do relatório e a sabatina do indicado.

Entre os argumentos do petista, está a alegação de que Goldfajn aparece entre os sócios do Itaú Unibanco desde agosto de 2010. O Banco Central fiscaliza as ações das unidades financeiras privadas e, para Lindbergh há um “claro conflito de interesses na indicação de economista”.

Além disso, ele pontuou ainda que o processo de impeachment de Dilma Rousseff não chegou ao fim no Senado e a mudança do comando do Banco Central pode gerar instabilidade econômica. “E se a presidente Dilma voltar? Porque é tanta crise neste governo do presidente interino Michel em 15 dias! Tantas crises! Olhem que instabilidade nós estaríamos passando: colocar um novo presidente do Banco Central, a presidenta Dilma volta e se muda o presidente do Banco Central novamente?”, ponderou.

A incerteza política é um dos fatores que deverá levar o Comitê de Política Monetária (Copom) a manter os juros em 14,25% na reunião deste mês, que será concluída nesta quarta-feira (27). Economistas ponderam que, em meio ao processo de impeachment da presidente Dilma Rousseff, que poderá ser afastada temporariamente em 11 de maio, o mais prudente por parte do Banco Central é não mexer na Selic, inclusive porque a inflação continua alta - 9,39% em março, no acumulado em 12 meses.

"O melhor neste momento de muitas dúvidas no cenário político é não fazer nada. Se o BC subisse ou baixasse os juros agora poderia causar ruídos, o que não seria bom", diz José Márcio Camargo, professor e economista chefe da PUC-RJ.

Após a votação na Câmara pela admissibilidade do processo de impeachment da presidente Dilma, os especialistas têm muitas dúvidas sobre o que seria um eventual governo Michel Temer. "Será preciso ver se a capacidade de articulação política de Temer terá condições de sensibilizar os parlamentares a ponto de aprovar mudanças estruturais fundamentais, como uma reforma da Previdência Social, com idade mínima para aposentadoria", destaca Adauto Lima, economista-chefe da Western Asset Management.

Diante dessas incertezas, os economistas constatam que contexto político é relevante, mas não será o fator determinante para a ação do Copom na próxima semana.

David Beker, chefe de economia e estratégia do Bank of America Merrill Lynch, lembra que um conjunto extenso de indicadores econômicos são considerados pelo Copom e, segundo ele, não há dúvida de que a Selic ficará estável na próxima reunião.

Inflação

No Relatório Trimestral de Inflação (RTI) de março, o Banco Central estima que a inflação medida pelo IPCA chegará a 8,7% ao final de junho, alcançará 6,6% em dezembro e só chegará ao objetivo de 4,5% no primeiro trimestre de 2018.

As informações são do jornal O Estado de S. Paulo.

O Comitê de Política Monetária decidiu, nesta quarta-feira, 2, por 6 votos a 2, manter a taxa básica de juros, a Selic, em 14,25% ao ano.

A manutenção vai ao encontro da expectativa do mercado financeiro, segundo pesquisa do AE Projeções. A próxima reunião do Copom está marcada para os dias 26 e 27 de abril.

Em ata divulgada na manhã desta quinta-feira, dia 28, o Comitê de Política Monetária (Copom) informou que mudou sua premissa para o câmbio de R$ 3,80 da ata anterior para R$ 4,00 para formar seu cenário de referência. No Relatório Trimestral de Inflação (RTI) de dezembro, a cotação usada pelo Banco Central era de R$ 3,90.

Apesar da elevação, o novo valor considerado para o dólar está abaixo do negociado no dia em que o colegiado decidiu manter a Selic de 14,25% ao ano mais uma vez. Na quarta-feira passada, dia 20, o dólar à vista fechou em alta, aos R$ 4,0998, no maior nível de fechamento desde 23 de setembro de 2015, quando marcou R$ 4,1350 - máxima história do Plano Real até então. Já a moeda para fevereiro subiu para R$ 4,1125 no mesmo dia.

A utilização de uma referência mais baixa para o câmbio tem sido recorrente nos documentos do Banco Central.

O realinhamento dos preços domésticos em relação aos internacionais - via alta do dólar - vem sendo apontado pelo BC como um dos principais fatores de pressão para a inflação no curto prazo ao lado do ajuste de preços administrados ou monitorados pelo governo.

Além de promover a rolagem integral dos vencimentos de contratos de swap cambial e de também rolar os prazos para leilão de linha no fim do ano passado, o BC colocou recursos novos no mercado por meio de mais swap e linha para tentar conter a volatilidade da moeda norte-americana.

Inflação

O Copom trouxe uma mudança significativa logo no primeiro parágrafo na ata divulgada nesta manhã sobre o desmembramento da inflação. Na edição anterior, o colegiado ressaltava que as informações disponíveis até àquele momento sobre os preços sugeriam "certa persistência da inflação".

Isso, conforme o documento, refletia, em parte, a dinâmica dos preços de serviços e, no curto prazo, o processo de realinhamento dos preços administrados e choques temporários de oferta em alimentação em bebidas.

Já na ata de hoje, a diretoria do BC não fala mais dessa persistência e traz que "as informações disponíveis refletem, em parte, a dinâmica de maior persistência dos preços no segmento de serviços, os processos de realinhamento de preços relativos e choques temporários de oferta no segmento de alimentação e bebidas".

Essa mudança na avaliação da composição da inflação vem após a informação de que o IPCA fechou 2015 em 10,67%, com os preços livres aumentando 8,51% e os administrados, em 18,07%.

A ata também trouxe uma alteração inusual no parágrafo 20, um trecho do documento mais protocolar, que discorre sobre os objetivos da política monetária e a forma de atuação do colegiado.

Embora esse parágrafo praticamente sempre se repita de ata em ata, dessa vez o Comitê excluiu a expressão "especialmente" ao citar que cabe à política monetária manter-se vigilante, para garantir que pressões detectadas em horizontes mais curtos não se propaguem para horizontes mais longos.

Ambiente externo

Para justificar a manutenção da taxa de juros, a ata da ultima reunião do Copom alterou substancialmente a avaliação sobre o ambiente externo ao afirmar que as incertezas se ampliaram. O Copom inclui avaliação de que há crescente preocupação com a economia chinesa e seus desdobramentos para outras economias.

Segundo o Copom, as perspectivas recentes indicam "modesta" recuperação da atividade nas economias maduras, enquanto importantes economias emergentes experimentam período de transição. Na ata anterior, a indicação era de que havia indicações de recuperação da atividade nessas economias.

A ata destaca que "ainda" há baixa probabilidade de ocorrência de eventos extremos nos mercados financeiros internacionais. O termo "ainda" foi introduzido na ata divulgada hoje. Para o Comitê, a atividade global mostra tendência de maior moderação ao longo do horizonte relevante para a política monetária.

Para o presidente do Bradesco, Luiz Carlos Trabuco Cappi, o Banco Central foi sensato ao manter a taxa de juros no patamar de 14,25% ao ano. Segundo ele, o BC tem uma visão acurada da realidade econômica e, como a recessão se aprofundou no Brasil, seja por fatores internos ou externos, a decisão acabou sendo a correta.

Ele minimizou a polêmica que se criou no mercado com a carta do presidente do BC, Alexandre Tombini, horas antes do início da reunião do Copom, de que a piora nas previsões do FMI sobre a economia brasileira seria levada em conta. "Se olharmos o que aconteceu desde a primeira semana de janeiro, muito mudou. Então, o BC não deveria ou não poderia sancionar uma expectativa do mercado se outras informações já estavam disponíveis", disse.

"No fundo, houve uma coincidência do relatório do FMI sinalizando que a recessão brasileira é profunda. O FMI só ratificou uma premissa que os economistas e a sociedade já sabiam", complementou.

Trabuco, que participa do Fórum Econômico Mundial em Davos, disse ainda que, apesar de tudo, 2015 não foi um ano perdido para o Brasil. "É lógico que o trabalho (de ajuste) não foi completo. Foi um ano de PIB? Não. Foi um ano de inflação baixa? Não. Mas foi um ano de equacionamento", afirmou.

"Hoje, com os olhos voltados para 2015, vejo que ganhamos algumas coisas. Os preços que estavam defasados foram equacionados. O câmbio que talvez estivesse fora do lugar andou. Isso não vai se repetir em 2016." As informações são do jornal O Estado de S. Paulo.

O resultado era esperado: o Comitê de Política Econômica (Copom) do Banco Central decidiu nesta quarta-feira, 25, manter a taxa básica de juros, a Selic, em 14,25% ao ano, na última decisão do colegiado em 2015. A surpresa, no entanto, veio com a divisão do placar, com seis votos pela estabilidade e dois pela elevação. Com a piora da situação econômica e política do País, dois dos oito membros do colegiado gostariam de ver a Selic elevada já, para 14,75% ao ano.

O comunicado que se seguiu à decisão foi bem mais sucinto do que o da reunião de outubro. Trouxe apenas o novo patamar dos juros e a divisão do colegiado. O presidente Alexandre Tombini votou pela estabilidade, acompanhado dos diretores Aldo Mendes, Altamir Lopes, Anthero Meirelles, Luiz Feltrim e Otávio Damaso. Os dissidentes, foram Tony Volpon, o mais recente membro do Copom, e Sidnei Correa Marques, que já mostra uma tendência mais conservadora pelo menos desde que o BC passou a nominar os votos, em 2012.

Esses dois diretores revelaram que, mais do que discurso, estão preparados para agir. No comunicado passado, bem mais longo, foi apresentada a análise de que a manutenção desse patamar por "período suficientemente prolongado" era necessária para levar a inflação para o centro da meta em 2017.

O Copom suprimiu da nota agora a frase de que continuará vigilante para que o objetivo de levar a inflação para 4,5% daqui a dois anos seja cumprido. O fato apenas de ter uma divisão torna obsoleto todo o discurso que havia sido apresentado.

Para Gustavo Loyola, ex-presidente do Banco Central, a decisão do Copom de impor um viés de alta nos juros, com a posição de dois diretores a favor da alta da Selic em 0,50 ponto porcentual, sinaliza que o BC não quer as expectativas de inflação longe do teto da meta de 6,5% em 2016. "E na medida em que as projeções para o IPCA se desgarrem dos 6,5% tornará mais difícil o trabalho da autoridade monetária de levar a inflação a convergir ao objetivo de 4,5% em 2017", destacou.

O economista sênior do banco Haitong, Flávio Serrano, avaliou que a divisão entre os diretores eleva as chances de o Banco Central subir a Selic no próximo encontro, em janeiro."A decisão pegou a gente de surpresa. Esperávamos a manutenção da Selic em 14,25% hoje, como ocorreu, e não acreditávamos que a alta de juros poderia ocorrer mais à frente. Agora, aumentou muito a chance de elevação já no começo do próximo ano", avaliou.

Esta é a quarta vez desde que houve abertura dos votos dos membros do Copom em que há divisão do colegiado. As outras vezes foram em outubro de 2012, abril de 2013 e outubro de 2014, logo após a reeleição da presidente Dilma Rousseff. Em todas as ocasiões, Sidnei esteve na ponta de cima. Não há histórico de Volpon, que integrou o comitê em abril deste ano.

Desde a última reunião do Comitê, realizada em outubro, pouca coisa melhorou no cenário econômico. A recessão está cada vez mais clara e sinalizando que será profunda, o imbróglio político só piora e não há novidades no fronte fiscal. Este é o maior de todos os empecilhos do Banco Central agora.

O BC teve de lidar na decisão de hoje com as expectativas mais elevadas para a inflação, não só deste como dos próximos dois anos. O mercado financeiro prevê que o IPCA encerre 2015 em 10,33% e o próximo ano em 6,64%, já acima do teto da meta de 6,50% que é permitido à instituição apresentar. Para 2017, as projeções subiram para 5,10%. Esses mesmos analistas apontam para uma queda de 3,15% do Produto Interno Bruto (PIB) este ano e de 2,01% no que vem. Expectativa de baixa da Selic foi jogada agora para outubro de 2016. E tende a ser postergada mais uma vez, depois da decisão de hoje. No primeiro levantamento realizado pelo BC este ano sobre as perspectivas para a economia, o grupo de cerca de 120 instituições financeiras acreditava que a Selic encerraria 2015 em 12,50% ao ano. Encerrou 2015 praticamente dois pontos acima das previsões. Isso porque prevaleceu a manutenção da taxa ontem.

De novo e de bom para os preços desde a última reunião do colegiado só mesmo o câmbio. No encontro de outubro, a moeda encerrou cotada a R$ 3,9450 e ontem estava em R$ 3,7467, uma pressão a menos de R$ 0,20 para os preços.