A Confederação Nacional da Indústria (CNI) avalia que o fato de o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) estar acima do teto da meta oficial justifica a elevação de 0,5 ponto porcentual da Selic, para 8,5% ao ano. Segundo a CNI, a decisão do Banco Central de subir o juro, anunciada na noite desta quarta-feira, 10, correspondeu às expectativas.

A entidade alerta, porém, que "todo o ônus do controle dos preços não pode recair sobre o setor produtivo". Em nota, a CNI adverte que "é necessária uma revisão da combinação de políticas e uma readequação do ritmo de expansão dos gastos públicos às necessidades da estabilização, de modo a gerar condições de um ciclo de juros menos intenso e evitar que todo o ônus do controle inflacionário recaia sobre o setor produtivo".

Fiesp

O aumento da taxa básica levará a uma nova revisão para baixo nas expectativas de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) neste ano, que pode ficar abaixo de 2%, segundo a Federação das Indústrias do Estado de São Paulo (Fiesp). Em comunicado, o presidente da Fiesp, Paulo Skaf, afirmou que "os governos precisam aumentar a eficiência da máquina, e serem capazes de fazer mais pelas pessoas".

Firjan

Para a Federação das Indústrias do Rio de Janeiro (Firjan), a nova taxa da Selic era previsível, levando-se em consideração que pela segunda vez no ano a inflação medida pelo IPCA ultrapassou o teto da meta estabelecida. Ao mesmo tempo, afirma a Firjan por meio de nota, "observa-se persistente deterioração das projeções de crescimento para a economia brasileira, especialmente após os frustrantes resultados do PIB do primeiro trimestre e da produção industrial de maio".

Segundo a federação das indústrias fluminenses, "diante desse quadro de inflação elevada e baixo crescimento, o Sistema Firjan reforça a importância da adoção de uma política fiscal norteada pela redução dos gastos correntes e que efetivamente reduza a pressão exercida pelo consumo do governo sobre a inflação".

O IPCA, indicador oficial da inflação, alcançou 6,7% no acumulado em 12 meses até junho. O sistema de metas estabelece 4,5%, com tolerância de 2 pontos porcentuais para cima ou para baixo.

O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central (BC) decidiu de forma unânime pela elevação da taxa Selic, referência do juro no País, para 8,5% anuais, na noite desta quarta-feira, 10. A informação foi divulgada no comunicado da autoridade monetária distribuído à imprensa após o término da reunião.

"O Comitê avalia que essa decisão contribuirá para colocar a inflação em declínio e assegurar que essa tendência persista no próximo ano", informou a nota do BC.

Com o aumento da taxa básica em 0,5 ponto porcentual nesta noite, o rendimento da caderneta de poupança será elevado em 0,02 ponto porcentual, de atuais 0,4555% ao mês para 0,4828% mais a variação da Taxa de Referência (TR), que atualmente corresponde a zero.

Os porcentuais de reajuste da caderneta de poupança equivalem a 70% da Selic para os depósitos feitos a partir de 4 de maio de 2012. É que no final daquele mês, mais precisamente no dia 30, o Copom reduziu a Selic de 9% para 8,5% ao ano. Ou seja, para abaixo de 8,75%, patamar que ainda mantém a atratividade dos fundos financeiros.

Para os depósitos feitos até 3 de maio do ano passado, a poupança continua a pagar 0,50% ao mês mais a TR. A remuneração poderá voltar a valer para todas as cadernetas de poupança, a partir de agosto, se a Selic voltar a uma taxa anual igual ou superior a 8,75% ao ano.

No mercado, a expectativa é de que o Copom promova uma elevação de mais 0,50 ponto porcentual da Selic, no mês que vem, para 9% ao ano.

O governo determinou que a poupança passaria a pagar apenas 70% da Selic mais TR a partir de 4 de maio de 2012 porque, estando a Selic num patamar inferior a 8,75% ao ano, a poupança passa a ser uma aplicação mais interessante para o investidor do que os fundos financeiros.

O Comitê de Política Monetária (Copom) destaca na ata da sua última reunião, divulgada nesta quinta-feira, 6, pelo Banco Central, que o cenário central também contempla expansão moderada do crédito. O Comitê considera oportunas iniciativas no sentido de moderar concessões de subsídios por intermédio de operações de crédito. A ata informa também que a política monetária deve contribuir para a consolidação de um ambiente macroeconômico favorável em horizontes mais longos.

Nesse sentido, reitera que, no regime de metas para a inflação, o Copom orienta suas decisões de acordo com os valores projetados para a inflação pelo Banco Central e com base na análise de cenários alternativos para a evolução das principais variáveis que determinam a dinâmica dos preços.

O Comitê entende, também, que riscos baixos para a inflação subjacente no curto prazo tendem a reduzir incertezas em relação ao comportamento futuro da inflação plena, facilitam a avaliação de cenários por parte da autoridade monetária, assim como auxiliam no processo de coordenação de expectativas dos agentes econômicos, em particular, dos formadores de preços.

Segundo o texto, os riscos baixos para a inflação subjacente no curto prazo tendem a potencializar os efeitos das ações de política monetária, fazendo com que elas possam afetar de forma mais duradoura a dinâmica da inflação plena no futuro.

Embora reconheça que outras ações de política macroeconômica podem influenciar a trajetória dos preços, o Copom reafirma sua visão de que cabe especificamente à política monetária manter-se especialmente vigilante, para garantir que pressões detectadas em horizontes mais curtos não se propaguem para horizontes mais longos.

O presidente da Associação Comercial de São Paulo (ACSP) e da Federação das Associações Comerciais do Estado de São Paulo (Facesp), Rogério Amato, avaliou nesta quarta-feira, em nota, que a decisão do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central (BC) de elevar para 8,0% ao ano a taxa Selic, com aumento de meio ponto porcentual, sinaliza a intenção da autoridade monetária de mostrar ao mercado a disposição de agir para conter a inflação, "apesar do crescimento da atividade econômica durante o primeiro trimestre ter ficado bem abaixo das expectativas, sinalizando fraca recuperação para o resto do ano".

"Será importante conhecer a ata da reunião, que deverá apresentar sinalizações mais claras sobre o movimento futuro da taxa de juros", diz Amato. Na avaliação da ACSP, outro fator que pode ter influenciado a elevação da Selic é a recente tendência de aumento da taxa de câmbio, "que ao encarecer a importação de componentes, insumos e máquinas, aumenta os custos de produção de alguns setores, contribuindo para a elevação dos preços".

O aumento da taxa básica de juros em 0,50 ponto porcentual, para 8% ao ano, terá um efeito muito pequeno nas operações de crédito, avalia a Associação Nacional de Executivos de Finanças, Administração e Contabilidade (Anefac). Para a entidade, que fez simulações em diversos cenários aplicando a nova taxa, há um deslocamento muito grande entre a taxa referencial Selic e as taxas cobradas dos consumidores pelos bancos. "Na média da pessoa física (as taxas) atingem 88,61% ao ano, provocando variação de mais de 1.000% entre as duas pontas", afirmou a entidade por meio de nota distribuída à imprensa.

"O último aumento da Selic (em abril, quando a taxa passou de 7,25% para 7,50%) não repercutiu em aumentos significativos nas taxas de juros dos bancos", lembrou o Diretor Executivo de Estudos e Pesquisas Econômicas da Anefac, Miguel José Ribeiro de Oliveira.

Para Miguel, o recente ciclo de aperto monetário do Banco Central, iniciado em abril, reflete uma pressão da sociedade que está começando a ficar incomodada com o aumento da inflação. "Eles (BC) estão aumentando a taxa devido ao aumento da inflação, que começa a chegar no bolso das pessoas", avaliou.

Santander

O economista-chefe do Banco Santander, Mauricio Molan, avaliou que o aumento na taxa básica de juros pode representar o fim do ciclo de alta na taxa de juros. "Algumas palavras usadas no comunicado do Copom sinalizam uma probabilidade elevada que essa tenha sido uma alta definitiva e que (o Copom) não vá realizar movimentos posteriores", disse Molan, ressaltando que a alta foi descrita como sendo um processo que contribui para colocar a inflação em declínio.

"Se for verdade, temos uma decisão que faz sentido no ambiente de crescimento de demanda modesta (o consumo das famílias cresceu apenas 0,1% no trimestre)", disse. "Senão for, esse aumento colide e pode abortar ciclo de crescimento (do PIB) que já é fraco", emendou.

Molan disse, no entanto, que essas são interpretações possíveis, que uma visão mais clara do tema será possível apenas com a publicação da ata da reunião. "Essa interpretação é baseada nas palavras usadas no comunicado, há uma linha muito tênue entre uma coisa e outra. Apenas com a ata poderemos saber", ressaltou.

O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central (BC) elevou nesta quarta-feira (29), em 0,5 ponto porcentual a taxa Selic, de 7,5% para 8% ao ano. É a segunda vez que o Copom eleva os juros básicos da economia, após uma sequência de três reuniões do comitê em que houve a manutenção no patamar de 7,25% anuais - o menor da história recente, desde outubro de 2012, quando o BC encerrou um ciclo de cortes iniciado em agosto de 2011.

Antes da decisão do Copom, os analistas estavam divididos nas apostas. Levantamento feito nesta terça-feira, 28, pelo serviço AE Projeções, da Agência Estado, mostrou que, de um total de 72 instituições consultadas, 37 previam aumento de 0,25 ponto porcentual e 34 esperavam elevação de 0,5 ponto. Apenas uma instituição estimava que o BC manteria a taxa Selic inalterada em 7,5% ao ano.

Numa nova pesquisa com uma amostragem dos analistas, realizada nesta quarta-feira, após divulgação do resultado do Produto Interno Bruto (PIB) do primeiro trimestre, não houve alteração nas previsões. O próximo encontro do Copom está marcado 9 e 10 de julho.

O conteúdo da ata do Copom divulgada nesta quinta-feira, 25, pelo Banco Central configura uma combinação do teor do comunicado que se seguiu ao término da reunião do colegiado na quarta-feira da semana passada e do discurso feito pelo diretor de Assuntos Internacionais do BC, Luiz Awazu Pereira da Silva.

Na palestra promovida pelo banco JP Morgan, durante a reunião anual do Fundo Monetário Internacional (FMI) e do Banco Mundial, em Washington, na semana passada, o diretor justificou o seu voto contrário à elevação da Selic com o argumento de que teria votado contra mais por uma questão de timing do que por diagnóstico.

A elevação da Selic em 0,25 ponto porcentual, de 7,25% para 7,50% ao ano, se deu sob um placar de seis votos a favor da alta e dois pela manutenção. Além de Awazu, o outro diretor que foi voto vencido no Copom foi o de Política Monetária, Aldo Mendes.

Segundo Luís Otávio Leal, economista-chefe do Banco ABC Brasil, o encadeamento dos parágrafos 28 e 29 da ata representa a síntese da combinação do comunicado com a fala de Awazu. No tópico 28, de acordo com o economista, está o comunicado e, no seguinte, a formalização do discurso do diretor de Assuntos Internacionais do BC.

A ata, segundo o economista, dá a entender que o a elevação da Selic na semana passada é o início de um ciclo de aperto monetário, mas que o BC não se compromete com este ciclo. "Alta de juro é consenso no Copom, mas o BC não se compromete com uma nova elevação", diz.

Para ele, a ata deixa a questão tão em aberto que credencia o BC até a não aumentar mais a Selic. "Antigamente quando o BC indicava um início de ciclo, ele se comprometia com ele. Agora ele não se compromete e deixa a porta aberta para até mesmo não se elevar mais a Selic", completa.

A ata do Comitê de Política Monetária (Copom), divulgada pelo Banco Central nesta quinta-feira, 25, reconhece que outras ações de política macroeconômica podem influenciar a trajetória dos preços, mas reafirma sua visão de que cabe "especificamente à política monetária" se manter especialmente vigilante, para garantir que pressões detectadas em horizontes mais curtos não se propaguem para horizontes mais longos.

O Copom também avaliou que a política monetária deve contribuir para a consolidação de um ambiente macroeconômico favorável em horizontes mais longos. O Comitê considerou, também, que riscos baixos para a inflação no curto prazo tendem a reduzir incertezas em relação ao comportamento futuro da inflação plena, facilitam a avaliação de cenários por parte da autoridade monetária e auxiliam no processo de coordenação de expectativas dos agentes econômicos, em particular, dos formadores de preços.

Preços

Sobre a alta dos preços o BC sintetizou da seguinte forma: a inflação de serviços segue em níveis elevados, e observam-se pressões no segmento de alimentos e bebidas.

O documento cita que o IPCA foi de 0,47% em março, 0,26 ponto porcentual acima da registrada em março do ano passado, levando a inflação acumulada em 12 meses a 6,59%. A marca é superior ao teto da meta de 2013 estipulada pelo Conselho Monetário Nacional (CMN).

A ata traz também que o IGP-DI aumentou 0,31% em março e 0,20% em fevereiro, e acumula variação de 7,97% em 12 meses até março. O principal componente do IGP-DI, o Índice de Preços ao Produtor Amplo (IPA), variou 8,78%. De acordo com o Copom, em grande parte, essa alta foi reflexo de pressões no segmento agropecuário por causa de choques desfavoráveis de oferta.

Crédito

Para os Indicadores de Condições de Crédito, a ata do Copom informa que os indicadores evidenciam, para o segundo trimestre de 2013, expectativa de moderado aumento no ritmo de concessões de novas operações de crédito para todos os segmentos. O indicador é construído pela instituição com base em consulta trimestral realizada com instituições representativas de cada segmento do mercado de crédito.

Para pessoas jurídicas, a perspectiva de aumento nas concessões se deve, em parte, às expectativas de melhora nas condições da economia doméstica e de recuo no nível de inadimplência de micro, pequenas e médias empresas. Em relação ao crédito às pessoas físicas a expectativa é de aumento nas concessões, impulsionado pelo recuo na inadimplência e no comprometimento de renda das famílias com serviço de dívidas bancárias, no caso do crédito ao consumo; e pela concorrência, no segmento habitacional.

O ciclo de alta da Selic - iniciado na quarta-feria, 18, não significa a volta do ganho fácil com aplicações em juro. Até porque o aumento total estimado pelo mercado prevê a taxa básica entre 8,5% e 9% ao ano. Isso significa que o investidor ainda vai precisar de cautela diante do cenário internacional turbulento e de planejamento para ampliar os prazos dos investimentos em troca de boa rentabilidade.

O primeiro trimestre de 2013 já trouxe um cenário desafiador para o brasileiro. Poucos ativos conseguiram superar a inflação oficial do País. Nos primeiros três meses, o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) teve alta acumulada de 1,94% e, em 12 meses encerrados em março, de 6,59%.

Entre as opções para o investidor, pelo menos indicadas no médio prazo, estão os papéis atrelados ao índice de preços. "Ativos indexados à inflação vieram para ficar tanto no portfólio de pessoa física quanto em fundo de investimento. Para o médio prazo, são papéis interessantes para serem carregados por causa da taxa que têm hoje", afirma Damont Carvalho, gestor responsável por fundos macro da Claritas.

Segundo Carvalho, alguns setores da Bolsa de Valores também podem ser interessantes. Este ano, o Índice da Bolsa de Valores de São Paulo (Ibovespa) acumula queda de 13,24% no ano - em 12 meses, o recuo foi de 15,66%. Esse movimento de aumento da taxa básica de juros já está embutido no preço da maioria dos ativos, analisa Beto Domenici, diretor de multiassets e portfólios da Rio Bravo. "A gente enxerga isso como a primeira abertura de oportunidade", afirma. "A nossa visão ainda é de cautela, mas para o investidor ficar mais líquido possível. Devem aparecer ótimas coisas para se aplicar", diz. Entre algumas possibilidades de investimentos citadas por ele, estão os títulos indexados e os fundos imobiliários.

Poupança

A alta dos juros também vai aumentar a atratividade da nova poupança, cujo rendimento está atrelado a 70% da Selic. Com a taxa básica em 7,5% ao ano, a nova poupança vai ter um rendimento de 0,43% ao mês e de 5,25% ao ano, mais a variação da Taxa Referencial (TR). Ou seja, um investidor que aplicou R$ 10 mil teria um ganho de R$ 525 ao final de 12 meses, mostra um cálculo da Associação Nacional dos Executivos de Finanças, Administração e Contabilidade (Anefac).

A nova poupança só perde para os fundos com baixa taxa de administração, porém destinados para investidores com grandes quantias. Vale lembrar que a poupança também está isenta de Imposto de Renda (IR).

A poupança antiga segue com rendimento de 0,5% ao mês e de 6,17% ao ano, também com o acréscimo da TR. Um investimento de R$ 100 mil chega ao final de 12 meses com ganho de R$ 617. "Uma taxa de juros maior vai fazer com que a caderneta volte a render mais", diz Juan Jensen, professor do Insper e sócio da Tendências Consultoria. A aplicação continua imbatível na comparação com fundos de renda fixa. "O investidor, se puder, não deve mexer na poupança antiga", diz Miguel de Oliveira, vice-presidente da Anefac.

Na comparação com o desempenho da nova poupança, somente os fundos de renda fixa com taxa de administração baixa têm melhor desempenho. "A poupança nova continua sendo interessante principalmente pelo fato de não ter Imposto de Renda e só perder para aplicações com baixas taxas de administração", diz Oliveira. As informações são do jornal O Estado de S. Paulo.