A agência de classificação de risco Moody’s considera pouco provável uma mudança na nota de crédito do Brasil em 2014. Segundo a diretora associada da Moody’s para América Latina, Marianna Waltz, a condição atual, Baa2 com perspectiva estável, está adequada para o País neste momento e as atenções se voltam, agora, para o desempenho em 2015.

"É muito pouco provável que ocorra mudança no rating do Brasil em 2014", disse em evento na Amcham Brasil (Câmara Americana de Comércio). Segundo Marianna, a nota brasileira já considera uma expectativa de crescimento baixo em 2014, entre 1,5% e 2%, e relação dívida sobre o PIB "elevada" em 2014, em torno de 62%. "Esses números já estão precificados."

A Moody’s vai monitorar o que vai acontecer daqui para a frente, especialmente em 2015, "não só os números, mas muito mais o que veremos de política de governo e o ambiente que vai se construir para as contas públicas, o PIB e a inflação", afirmou Marianna. "Vamos observar a nova administração e se fará os ajustes necessários."

Ela disse ainda que a comparação com outros países com nota inferior ao Brasil também justifica a manutenção do grau Baa2. "Quando se compara o Brasil com países em Baa3, a posição é mais forte", disse. "A situação pode se deteriorar em função da situação do País, essa é a preocupação, mas hoje o Brasil tem condição melhor do que países com rating Baa3."

Risco

A Moody’s considera que há um risco de redução do fluxo de recursos para financiamento de projetos para o Brasil. Segundo Marianna, vem sendo observada uma redução dos recursos para a América Latina e o Brasil pode perder espaço para outros países da região. Segundo ela, em meio à perspectiva de redução dos estímulos monetários nos EUA, existe um novo patamar de custo de financiamento para as empresas da América Latina e os investidores estão mais seletivos.

No caso do Brasil, o País está no quarto ano consecutivo de crescimento abaixo do potencial, que a Moody’s estima ao redor de 3%. Além disso, a inflação vem limitando a capacidade de as empresas repassarem aumentos de custos.

"Até 2012, as empresas - principalmente as grandes - não tiveram muitas dificuldades de repassar aumentos de custos, por exemplo, de grãos e de impostos. O espaço para isso acabou, mesmo para empresas grandes com marcas fortes", disse. "A inflação é um fator preocupante e limitante no que diz respeito à rentabilidade das companhias."

Ela também citou um sentimento negativo com relação ao Brasil, principalmente por parte dos investidores internacionais, o que se relaciona diretamente com o fluxo de capitais e o custo de financiamento. As eleições adicionam mais incerteza para este ambiente, disse.

Por fim, ela afirmou que outros países da região, como o México, com a reforma de energia, e Peru, Chile e Colômbia crescendo a taxa elevadas, podem atrair mais atenção dos investidores. "É possível que investidores optem por direcionar recursos para outros países com melhores fundamentos em detrimento do Brasil."

Marianna não vê deterioração na qualidade de crédito das empresas brasileiras. Segundo ela, o perfil de liquidez e de dívida são "bastante adequados".

Marianna destacou que não há concentração de dívida no curto prazo e essa condição se manteve entre 2012 e 2013. Não houve deterioração nem mesmo entre as empresas chamada "high yield", ou seja, com maior grau de risco.

Ela alertou, no entanto, que o maior risco é o financiamento dos projetos de investimentos. "Há risco grande de que as empresas não consigam funding (recursos) para todos os projetos de expansão." As informações são do jornal O Estado de S. Paulo.

A agência de classificação de risco Standard & Poor's rebaixou o rating soberano da Venezuela de B para B-, com perspectiva negativa, citando a provável continuação das políticas econômicas "erráticas" do país. Segundo a agência, juntamente com pressões sobre a liquidez externa, essas políticas vão exacerbar a dependência do governo dos preços do petróleo e enfraquecer sua capacidade de gerenciar choques.

"Acreditamos que os resultados das eleições municipais de 8 de dezembro vão reforçar a recente tendência no sentido de uma intervenção maior do governo na economia, criando maior incerteza", avaliou a agência.

O relatório da S&P afirmou ainda que a perspectiva negativa reflete a possibilidade de que a polarização política sustentável e as crescentes distorções econômicas possam materializar um aumento dos riscos para a dívida do governo nos próximos dois anos.

A agência de classificação de risco de crédito Fitch manteve os ratings de longo prazo em moeda estrangeira e local da Finlândia em AAA, com perspectiva estável. O rating de curto prazo em moeda estrangeira também foi mantido em F1+ e o teto-país permaneceu em AAA.

Segundo a Fitch, os ratings são sustentados "por uma combinação de governança forte, alta renda per capita, posição de investimento internacional líquida positiva e impecável histórico de serviço da dívida". A agência também destacou que a Finlândia não possui desequilíbrios macroeconômicos e tem um sólido histórico de gerenciamento fiscal.

"Uma relação entre dívida geral do governo e PIB de 53,6% em 2012 está em linha com um rating AAA e dá à Finlândia espaço para absorver choques inesperados", comentou a Fitch em um comunicado. O fato de o setor bancário finlandês não ter precisado de qualquer suporte financeiro durante a crise europeia também foi mencionado pela Fitch, que observou ainda que os riscos para o país gerados pela crise vêm diminuindo. Fonte: Dow Jones Newswires.

Moody's anunciou, nesta quarta-feira (02),que manteve o rating dos títulos do governo do Brasil em Baa2, mas rebaixou as perspectivas para o rating de positiva para estável. Segundo relatório da agência de classificação de risco, a decisão de rebaixar as perspectivas do rating do Brasil foi determinada pelo fato de que as principais métricas de crédito estão se deteriorando, especialmente da dívida pública em relação ao produto interno bruto (PIB) e das relações de investimentos em relação ao PIB.

Além disso, também pesou para a decisão da Moody's as evidências de que a economia está passando por um período de baixo crescimento prolongado, tendo em conta a expectativa de que o PIB brasileiro irá registrar crescimento de pouco mais de 2% em 2013 e 2014.

A deterioração da qualidade dos relatórios das contas públicas, bem como os recorrentes empréstimos do Tesouro aos bancos públicos também contribuíram para a revisão da perspectiva do rating do país.

A agência de classificação de riscos Standard & Poor's manteve os ratings do crédito soberano da Alemanha de longo prazo e de curto prazo em AAA e A-1+, respectivamente. Segundo a S&P, a perspectiva do rating de longo prazo é estável.

"Os ratings da Alemanha refletem nossa visão de sua economia moderna, altamente diversificada e competitiva, e o histórico do governo de políticas fiscais prudentes e disciplina de gastos. Além disso, acreditamos que a economia alemã tem demonstrado a sua capacidade de absorver grande choques econômicos e financeiros", afirmou a S&P em um comunicado.

A perspectiva estável do rating de longo prazo da Alemanha reflete, segundo a agência, a expectativa de que suas finanças públicas continuarão a suportar potenciais choques financeiros e econômicos. Além disso, a Standard & Poor's também espera que "o consenso a favor de políticas econômicas prudentes" permanecerá. "Esperamos que esses fatores contenham a proporção dívida líquida do governo geral e sustentem a posição de credora externa líquida da economia".

No entanto, a agência disse que poderá rebaixar o rating de crédito soberano de longo prazo não solicitado da Alemanha se, ao contrário das expectativas atuais da agência, a proporção da dívida líquida do governo geral aumentar significativamente a partir de seu nível atual de pouco menos de 80% do PIB.

"Isso poderia ocorrer, por exemplo, se déficits consistentemente maiores do que o esperado ultrapassarem significativamente o limite constitucional. Um aumento inesperado nos passivos contingentes, particularmente do setor bancário, também poderia criar pressão de queda sobre o rating. Atualmente, nós não esperamos estes

cenários se materializem no horizonte de perspectivas (de até 24 meses)".

A agência de classificação de risco Standard & Poor's (S&P) afirmou, nesta sexta-feira, 05, o rating B da Gol e o retirou da observação para um possível rebaixamento. A perspectiva do rating, no entanto, é negativa. Segundo a S&P, os fluxos de caixa da empresa vão melhorar gradualmente no decorrer do ano, impulsionando a lucratividade, em meio a uma redução de custos.

O rating reflete a avaliação de que a demanda doméstica continuará positiva no longo prazo, com a melhora da renda e do nível de emprego dos brasileiros. "Porém, a desaceleração econômica do País manteve as tarifas aéreas baixas, enquanto os preços do combustível prejudicaram a lucratividade da Gol e sua geração de caixa", disse a agência.

A S&P destacou ainda que a Gol perdeu parte de sua participação no mercado e que cortou sua capacidade de forma mais agressiva que as concorrentes.

A agência afirmou que a perspectiva negativa reflete as fracas métricas de crédito da Gol e o ambiente potencialmente volátil no Brasil durante os próximos meses, devido à desvalorização do real, o que afeta os custos do combustível.

"Os custos continuam a pressionar as margens devido à desvalorização do real de cerca de 10% até agora em 2013. A fraqueza da moeda local acentua as despesas denominadas em dólar como manutenção e combustível - cerca de 50% dos custos totais da companhia -, enquanto 90% da receita da Gol é em moeda local", disse a analista de crédito da S&P Rafaela Vitória. Fonte: Dow Jones Newswires.

A Fitch Ratings rebaixou, na sexta-feira, 28, os IDR’s (Issuer Default Ratings - Ratings de Probabilidade de Inadimplência do Emissor) de longo prazo em moeda estrangeira e em moeda local da Eletropaulo para "BB+", de "'BBB-". Em paralelo, a agência afirmou o rating nacional de longo prazo "AA(bra)" da companhia. A perspectiva de todos os ratings foi revisada para negativa, de estável.

Segundo a Fitch, o rebaixamento dos ratings "reflete o enfraquecimento do perfil de crédito da Eletropaulo, que se deve à significativa redução de seu fluxo de caixa das operações". Conforme a agência de classificação de risco, essa redução é resultante da última revisão de tarifas e do aumento dos custos de energia.

Tarifas

A Fitch ressalta que as tarifas da Eletropaulo foram reduzidas em 9,33%, em média, ao fim da terceira revisão tarifária, em 2012, e que a elevação dos custos da energia resulta da menor disponibilidade hidrológica e maior despacho termoelétrico no País.

"Embora a maior parte destes custos esteja sendo compensada por um fundo setorial em bases mensais, a parcela remanescente será repassada aos usuários finais somente por meio do aumento anual das tarifas, o que eleva as necessidades de capital de giro."

Crédito

Os indicadores de crédito da Eletropaulo no primeiro trimestre de 2013, diz a Fitch, também foram impactados pelo reconhecimento de R$ 2,8 bilhões adicionais de passivos previdenciários em função de nova regulamentação da Comissão de Valores Mobiliários (CVM).

A agência explica também que perspectiva negativa reflete a possibilidade de novas pressões sobre a geração de fluxo de caixa em função da obrigação de a companhia devolver recursos aos usuários finais e da potencial revisão negativa das tarifas em 2015.

A companhia terá de devolver aos consumidores finais cerca de R$ 1,1 bilhão cobrados a mais de julho de 2011 a junho de 2012. "Este quadro pode criar desafios para que a companhia mantenha sua estrutura de capital em linha com os ratings atribuídos." As informações são do jornal O Estado de S. Paulo.

A agência de classificação de risco Fitch Ratings elevou hoje o rating soberano do México para BBB+, de BBB, e o teto-país de A- para A, com perspectiva estável.

Segundo a Fitch, o rating reflete as fortes bases macroeconômicas do país, incluindo a ausência de desequilíbrios, a aderência à meta de inflação, a flexibilidade da taxa de câmbio e o comprometimento do novo governo e do Congresso em aprovar aguardadas reformas estruturais.

"Além disso, a resistência da economia é apoiada pela estabilização da produção de petróleo e pelo progresso no combate à violência relacionada às drogas", disse a Fitch, em relatório.

A agência destacou ainda a força da economia mexicana mesmo em face da fraqueza dos EUA, seu principal parceiro comercial. "Apesar da fraca performance dos EUA, a média de crescimento em três anos do México chegou a 4,5% em 2012."

Segundo a agência, um período sustentável de forte crescimento e flexibilidade fiscal será positivo para o rating, enquanto uma fraca performance econômica e o desequilíbrio da dinâmica de dívida, apesar de não serem o caso do país no momento, pressionariam o rating. As informações são da Dow Jones.

O ministro das Finanças da Irlanda, Michael Noonan, disse que está confiante que a agência de classificação de risco Moody's elevará o rating do país. "Nós tivemos uma série de créditos de reforço desde janeiro", justificou, citando impostos sobre propriedade e venda de ativos de bancos.

"Está tudo caminhando na direção de melhorar a posição de crédito da Irlanda, então eu tenho certeza que a Moody's irá refletir essa perspectiva em suas avaliações, como outras agências de classificação fizeram anteriormente", afirmou Noonan a jornalistas em Dublin, onde ocorreu neste sábado o encontro entre ministros da Finanças dos países pertencentes à zona do euro.

A Moody's informou, no final de março, que apesar dos progressos da Irlanda em recuperar o acesso ao mercado, aderiu-se ao rating Ba1 com perspectiva negativa para o país. A agência de classificação sustenta que a crise da dívida da zona do euro continua a pesar sobre sua classificação irlandesa. As informações são da Dow Jones.