Os juros futuros ficaram de lado nesta segunda-feira (26) em um dia de liquidez bastante baixa, em função dos feriados nos EUA e em Londres. Sem o mercado de Treasuries para fornecer direção, as taxas acompanharam basicamente o dólar, que após oscilar entre pequenos ganhos e perdas, terminou literalmente estável.

Ao término da negociação regular na BM&FBovespa, a taxa do DI para julho de 2014 (11.250 contratos) estava em 10,829%, de 10,830% no ajuste anterior. O DI para janeiro de 2015 (31.000 contratos) marcava 10,90%, de 10,89% no ajuste de sexta-feira. Na ponta mais longa da curva de juros, o DI para janeiro de 2017 (21.700 contratos) apontava 11,81%, exatamente no ajuste anterior. E o DI para janeiro de 2021 (5.550 contratos) registrava 12,19%, também igual ao ajuste de sexta-feira.

A Receita Federal informou hoje que a arrecadação de impostos e contribuições federais somou R$ 105,884 bilhões em abril e bateu recorde para o mês, um resultado que não teve muito impacto no mercado. Houve uma alta real (com correção da inflação pelo IPCA) de 0,93% ante abril do ano passado. Em relação a março deste ano, a arrecadação apresentou uma alta real de 21,42%. O resultado ficou dentro do intervalo das previsões dos analistas ouvidos pelo AE Projeções, que ia de R$ 102 bilhões a R$ 108,1 bilhões, com mediana de R$ 105,800 bilhões.

Já o Ministério do Desenvolvimento, Indústria e Comércio Exterior (MDIC) informou que a balança comercial teve déficit de US$ 1,134 bilhão na quarta semana de maio (19 a 25), resultado de exportações de US$ 4,349 bilhões e importações de US$ 5,483 bilhões. No acumulado do mês, o saldo comercial está negativo em US$ 345 milhões. Já no ano, o déficit subiu para US$ 5,911 bilhões.

Já nesta manhã, o boletim Focus revelou que as expectativas para as principais variáveis econômicas domésticas seguiram praticamente estáveis na última semana. Em relação à semana anterior, a previsão para o PIB subiu a 1,63% (1,62% antes) para 2014 e recuou a 1,96% para 2015 (2,00% antes); a projeção para o IPCA aumentou para 6,47% (6,43% antes) neste ano e permaneceu em 6,00% para o ano que vem; e a taxa Selic ficou inalterada em 11,25% em 2014, mas baixou a 12,00%, de 12,25% antes, para 2015.

Apesar do declínio do dólar, as taxas futuras de juros terminaram a sessão desta quinta-feira (8) em alta, conduzidas pelas expectativas em torno do IPCA de abril, previsto para amanhã, pela alta dos juros dos Treasuries, por comentários de um diretor do Banco Central e, também, pelo leilão expressivo de títulos prefixados pelo Tesouro.

As taxas se firmaram em alta durante à tarde, depois de operarem perto dos ajustes durante a manhã, à medida que os investidores deixaram a queda do dólar em segundo plano e preferiram se concentrar nas expectativas em torno dos dados de abril do IPCA que serão anunciados amanhã. Pesquisa realizada pelo AE Projeções com 61 instituições aponta estimativas para o indicador oficial do País entre 0,67% e 0,85%, com mediana de 0,80%.

A recuperação dos juros dos Treasuries e comentários do diretor de Assuntos Internacionais do Banco Central, Luiz Awazu, na segunda parte da sessão, forneceram suporte para que as taxas de juros futuras acentuassem o movimento de alta. Os juros domésticos atingiram máximas na sessão, em reação a uma nota publicada na imprensa de que o diretor do BC teria dito que "vamos continuar o trabalho iniciado em abril de 2013".

Logo depois, no entanto, uma verificação da íntegra do discurso do diretor do BC, disponibilizada no site da instituição, levou os juros a desaceleraram a alta. Segundo o documento, Awazu reafirmou o fato de o BC ter elevado a Selic em 375 pontos-base desde abril do ano passado e disse que "o Banco Central está aparelhado e agindo para assegurar a estabilidade monetária à frente, trabalhando para trazer o IPCA para mais perto da meta no futuro próximo".

Além disso, o Tesouro Nacional ofertou e vendeu 10 milhões de LTNs em leilão realizado hoje, em uma operação que totalizou cerca de R$ 7,961 bilhões. Isso, de acordo com um gestor, gerou uma demanda por hedge no mercado futuro de juros que acabou puxando as taxas.

Ao fim da sessão regular na BM&FBovespa, o contrato de depósito interfinanceiro (DI) para julho de 2014 (61.100 contratos) marcava 10,875%, de 10,859% no ajuste de ontem. O DI para janeiro de 2015 (248.060 contratos) tinha taxa de 11,02%, de 10,98% no ajuste anterior. Na ponta mais longa da estrutura a termo da curva de juros, o DI para janeiro de 2017 (302.245 contratos) estava em 12,20%, de 12,12%. O vencimento para janeiro de 2021 (33.500 contratos) tinha taxa de 12,41%, de 12,33% antes.

As taxas futuras dos juros fecharam a sessão em baixa, conduzidas pelo tom mais suave das declarações feitas nesta terça-feira (18) pelo presidente do Banco Central, Alexandre Tombini, sobre a inflação. Os comentários elevaram as apostas de que o ritmo de elevação da Selic poderá ser reduzido para 0,25 ponto porcentual na próxima reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central, prevista para a semana que vem.

No fim do pregão regular do mercado de juros, o contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) com vencimento em abril de 2014 (241.140 contratos) indicava 10,547%, na mínima, ante 10,558% no ajuste de segunda. O DI para janeiro de 2015 (523.495 contratos) tinha taxa de 11,12%, no menor patamar da sessão, ante 11,22% na véspera. O DI para janeiro de 2017 (233.585 contratos) apontava 12,48%, de 12,58%, e o DI para janeiro de 2021 (28.240 contratos) marcava 13,01%, de 13,06% no ajuste anterior.

Em entrevista à imprensa estrangeira, Tombini afirmou que o ciclo de aperto monetário iniciado em abril do ano passado já está mostrando alguns resultados, visto que a inflação em 12 meses diminuiu cerca de um ponto porcentual, para 5,6%, e voltará para a meta de 4,5% "nos próximos trimestres". Ele disse também que o BC vai fazer o que for preciso para levar a inflação para baixo e manter o mercado de câmbio sob controle. Segundo Tombini, não há necessidade de usar as reservas no mercado de câmbio no momento para conter a desvalorização do real, mas se for preciso elas podem ser acionadas no futuro.

A queda dos juros domésticos ocorreu a despeito da alta do dólar. No fim do dia no balcão, a moeda dos EUA fechou em alta de 0,25% ante o real, cotada a R$ 2,3930.

Os contratos futuros dos juros terminaram em alta nesta quinta-feira (30), refletindo dados do desemprego na mínima recorde. O avanço dos DIs foi amplificado por operações de stop loss - compra ou venda automática a partir do alcance de níveis predefinidos de preços dos ativos. A taxas fecharam a sessão com o mercado precificando três altas de 0,50 ponto porcentual para a taxa básica de juros, a Selic, nas próximas reuniões do Banco Central.

No fim do pregão regular, a taxa do contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) para abril (430.910 contratos) de 2014 marcava 10,590%, de 10,536% no ajuste de quarta. A taxa do DI (620.605 contratos) para janeiro de 2015 estava em 11,63%, ante 11,43% no ajuste. O DI para janeiro de 2017 (319.580 contratos) apontava 12,93%, de 12,85% na véspera e o DI para janeiro de 2021 (13.670 contratos) apontava 13,31%, de 13,35% na véspera.

A taxa de desemprego de 4,3% em dezembro, divulgada nesta quinta pelo IBGE, foi determinante para alta dos DIs. A avaliação dos investidores foi de que o número reforçou o cenário ruim de inflação e a perspectiva de que o Banco Central manterá o ciclo de alta da Selic.

Os juros futuros permaneceram em alta depois de um leilão de Letras do Tesouro Nacional (LTN) e da divulgação do relatório sobre o resultado primário do governo central. Do lote de 1 milhão de LTN para o vencimento de 1/4/2015, o Tesouro vendeu 500 mil papéis, com taxa média e máxima de 11,9399%, sem corte nas propostas. Além disso, não foram aceitas propostas para os lotes de 750 mil LTNs para o vencimento de 1/4/2016 e de 1,5 milhão de LTNs para 1/1/2018.

As contas do governo central apresentaram em 2013 um superávit primário de R$ 77,072 bilhões, o que equivale a 1,60% do Produto Interno Bruto (PIB). Este é o menor valor desde 2009, quando o superávit primário foi de R$ 39,436 bilhões (1,2% do PIB). O valor, no entanto, é maior que os R$ 75 bilhões anunciados pelo ministro da Fazenda, Guido Mantega, no início de janeiro. No mês de dezembro, o superávit primário do governo central foi de R$ 14,532 bilhões.

O último pregão de juros futuros do ano foi marcado pelo baixo volume de negócios. O DI mais líquido, para janeiro de 2017, teve menos de 60 mil contratos negociados. As taxas refletiram a pouca disposição dos investidores em alterar apostas e passaram o dia em leve baixa, com margem estreita da oscilação e encerrando o dia perto dos ajustes da sexta-feira. O movimento seguiu a perda de vigor dos yields dos Treasuries nos Estados Unidos. Nem mesmo a valorização do dólar ante o real ao longo da tarde desta segunda-feira, 30, foi suficiente para alterar o desempenho dos contratos de juros futuros no mercado doméstico.

Ao término da negociação regular na BM&FBovespa, a taxa do contrato de DI para abril de 2014 (30.785 contratos) estava em 10,13%, de 10,14% no ajuste de sexta-feira. A taxa do DI para janeiro de 2015 (45.850 contratos) marcava 10,58%, na máxima, de 10,59% no ajuste anterior. Na ponta mais longa da curva a termo de juros, o DI para janeiro de 2017 (59.750 contratos) apontava 12,28%, de 12,31% na véspera. O DI para janeiro de 2021 (2.820 contratos) indicava taxa de 13,07%, máxima, ante 13,05% no ajuste anterior. Na prática, a curva a termo de juros segue precificando apostas divididas para a reunião do Copom de janeiro, entre 0,25 e 0,50 ponto porcentual de alta.

A cautela se justifica, também, pelo anúncio, na próxima quinta-feira, 02, dos dados fiscais de 2013. Em meio ao primeiro pregão do ano, o ministro da Fazenda, Guido Mantega, concederá uma entrevista à imprensa (12h30) para fazer um balanço do ano e anunciar o resultado fiscal do governo federal em 2013, que normalmente é divulgado apenas na última semana de janeiro.

Hoje, o noticiário fraco colaborou para o marasmo dos mercados. A pesquisa Focus, do Banco Central, mostrou que a projeção da inflação medida pelo IPCA em 2013 subiu de 5,72% para 5,73%. Para 2014, a projeção passou de 5,97% para 5,98%.

Sem determinantes locais, o yield dos Treasuries foi o principal driver para os juros domésticos. As taxas, que já caíam no início do dia, renovaram mínimas à tarde em reação à primeira alta mensal em seis meses nas vendas pendentes de moradias dos EUA, referente à novembro. Por volta das 16h30, o juro da T-note de dez anos caía para 2,9710% e o da T-note de dois anos recuava para 0,391%.

A agenda de quinta-feira traz ainda o Índice de Preços ao Consumidor - Semanal (IPC-S) de dezembro medido pela Fundação Getulio Vargas (FGV) e o Índice de Commodities calculado pelo Banco Central (IC-Br) para o último mês deste ano. A estimativa dos analistas pesquisados pelo AE Projeções, da Agência Estado, indica que o IPC-S deve fechar dezembro com taxa entre 0,61% e 0,74%, a mediana ficou em 0,69%.

Após passar boa parte da sessão desta quarta-feira (18), em alta, os juros futuros terminaram o dia perto dos ajustes da véspera. Em meio a um baixo volume de negociação, os investidores preferiram evitar assumir posições antes de uma das decisões mais aguardadas do Federal Reserve nos últimos tempos, logo mais, às 17 horas.

Em entrevista transmitida no site do Wall Street Journal, o influente colunista Jon Hilsenrath, considerado especialista em Federal Reserve e conhecido por ter fontes dentro do banco central, disse que o FED deve anunciar uma "pequena" redução nas compras de bônus nesta quarta provavelmente de US$ 10 bilhões. "Essa é uma quantia pequena, mas significativa. Mais do que isso pode provocar a preocupação de que a ação do FED seja agressiva", afirmou.

Enquanto isso, o Banco Central brasileiro divulgou que o déficit em conta corrente ficou em US$ 5,145 bilhões em novembro, acima das estimativas de US$ 4,700 bilhões. A conta de rendas ficou negativa em US$ 3,478 bilhões. A de serviços, negativa em US$ 3,519 bilhões. Essas saídas de recursos foram apenas parcialmente compensadas pelo superávit comercial de US$ 1,740 bilhão e pelas transferências unilaterais positivas em US$ 111 milhões.

A valorização da moeda dos EUA e a expectativa pelo Fed mantiveram os juros futuros sob pressão de alta durante boa parte do dia, mas no fim do pregão, durante o call de fechamento, as taxas voltaram para perto dos ajustes. Ao término da negociação regular na BM&FBovespa, a taxa do contrato futuro de juro para abril de 2014 (46.480 contratos) estava em 10,07%, de 10,05% ajuste anterior. O juro para janeiro de 2015 (220.510 contratos) indicava 10,49%, de 10,47% na terça-feira. Na ponta mais longa, o DI para janeiro de 2017 (155.595 contratos) apontava 11,98%, ante 11,99% na véspera. A taxa do DI para janeiro de 2021 (5.495 contratos) marcava 12,64%, de 12,65% no ajuste anterior.

Os juros também foram impulsionados, ao longo de boa parte da tarde, por falas da presidente Dilma Rousseff e o ministro da Fazenda, Guido Mantega. "O governo não assume os erros. Nada vai mudar, então os juros vão continuar subindo", afirmou um operador. Mantega admitiu durante café da manhã com jornalistas, que a normalização da política monetária norte-americana vai causar turbulência no Brasil.

Mantega afirmou ainda que a meta de superávit do governo central este ano, de R$ 73 bilhões, é factível. "A política fiscal continuará rigorosa em 2014, mas ainda não tenho um número", explicou. "A Lei de Responsabilidade Fiscal (LRF) não será modificada e temos zelado para que permaneça plenamente em vigor", acrescentou.

Já Dilma disse que o Brasil tem tido "um excelente desempenho" na questão do superávit primário e garantiu que a meta para este ano será cumprida. Segundo um operador do mercado, essa declaração dá a entender que não haverá grandes mudanças na política fiscal em 2014.

Os juros futuros fecharam em queda nesta segunda-feira (9), acompanhando a retração do dólar ante o real. A redução nas projeções dos analistas do mercado financeiro para a inflação e o Produto Interno Bruto (PIB) em 2013, na pesquisa Focus, ajudou, ainda que pontualmente. Além disso, discursos de dirigentes do Federal Reserve mantiveram os investidores cautelosos sobre os próximos passos da autoridade monetária norte-americana.

A pesquisa Focus mostrou que os analistas reduziram as estimativas para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) em 2013 de 5,81% para 5,70%. A previsão referente aos próximos 12 meses também perdeu força, passando de 6,09% para 6,04%. A projeção para a inflação em 2014 seguiu em 5,92%. A previsão de crescimento da economia brasileira em 2013 foi revisada de 2,50% para 2,35%.

Nesta segunda a presidente Dilma Rousseff disse, no Rio de Janeiro, que a solidez das finanças públicas e o controle da inflação são pilares da economia. Ela afirmou que a relação dívida pública em relação ao PIB chegou a um dos menores níveis em 2013, de 35%. Dilma também destacou que a inflação fechou 2012 e vai encerrar 2013 em um nível de estabilidade, em torno de 5,8%, mantendo-se dentro da meta traçada nos últimos dez anos.

No cenários externo, os discursos de três dirigentes do Fed concentraram a atenção do mercado. O presidente da distrital de Richmond, Jeffrey Lacker, disse que quando o Comitê Federal de Mercado Aberto (Fomc, na sigla em inglês) se encontrar, na próxima semana, deve haver uma discussão sobre a possibilidade de reduzir o ritmo de compra de ativos.

Já o presidente da regional de Saint Louis, James Bullard, reconheceu que dados positivos sobre o mercado de trabalho divulgados recentemente aumentam as chances de uma redução nos estímulos. O presidente do Fed de Dallas, Richard Fisher, discursa sobre tendências bancárias no fim da tarde.

Ao término da sessão regular na BM&FBovespa, a taxa do contrato futuro de juro para abril de 2014 (72.605 contratos) estava em 10,07%, de 10,08% no ajuste anterior. O juro para janeiro de 2015 (151.040 contratos) indicava 10,58%, de 10,63% na sexta-feira. Na ponta mais longa da curva a termo, o DI para janeiro de 2017 (146.845 contratos) apontava 12,15%, ante 12,25%. A taxa do DI para janeiro de 2021 (4.680 contratos) marcava 12,75%, de 12,78% no ajuste anterior.

A primeira reação nos juros futuros à ata do Copom, divulgada nesta quinta-feira (5), antes da abertura dos negócios, foi de uma elevação das taxas do DI para julho de 2014. Esse foi o vértice da curva a termo que sofreu a maior correção, num claro sinal de que os operadores leram no documento sinais de que o BC deve mesmo alterar o ritmo de alta da Selic para 0,25 ponto porcentual em janeiro, mas pode manter esse passo para as próximas reuniões do colegiado ao longo do próximo ano.

O DI para julho de 2014 era negociado a 10,31%, por volta das 9h25, de 10,28% no ajuste de quarta-feira. Esse contrato chegou a bater 10,33% na máxima até então. O DI para janeiro de 2015 subia para 10,70%, de 10,67% na véspera.

Mas a cautela prevalece. Primeiro porque o BC não descartou totalmente uma manutenção dos 0,50 pp, ao mencionar a "continuidade" do ritmo de ajuste das condições monetárias. Além disso, o IPCA ponta, medida diária da Fundação Getúlio Vargas (FGV) para a inflação, acelerou de 0,68% para 0,75% da terça para quarta-feira, com destaque para Alimentação e Bebidas (0,79% para 1,23%).

Também em reação à ata, o dólar abriu em alta no mercado à vista, a R$ 2,3920 (+0,13%). Em seguida, no entanto, a divisa recuou para o terreno negativo, visto que o nível da moeda norte-americana está próximo do preço de 22 de agosto, quando o Banco Central anunciou o programa de intervenção diária. Por volta das 9h25, o dólar à vista no balcão estava cotado a R$ 2,3850 (-0,17%).

Os contratos de juros futuros fecharam a sessão, desta quinta-feira (28), em direções divergentes, em meio ao fraco resultado fiscal do governo central e ao comunicado do Comitê de Política Monetária (Copom), divulgado na quarta que desencadeou expectativas de um alívio no ritmo de alta dos juros em 2014.

As taxas de juros registraram queda forte durante grande parte da sessão após o comunicado da reunião do Copom retirar a frase que apareceu nos quatro documentos anteriores, na qual dizia que o aperto monetário "contribuirá para colocar a inflação em declínio e assegurar que essa tendência persista no próximo ano". Além disso, o BC chamou a atenção para o fato de ter iniciado o aperto monetário em abril de 2013, passando a ideia de que o ciclo já é longevo.

A mudança levou o mercado a se ajustar para a possibilidade de uma redução do ritmo de aperto monetário em janeiro e a proximidade do fim do atual ciclo. As expectativas dos analistas estão agora divididas entre uma elevação de 0,50 e 0,25 ponto porcentual para o primeiro mês do ano que vem. Ontem, a autoridade monetária elevou a Selic em 0,50 ponto porcentual, para 10%, e, até então, o mercado precificava uma nova alta dessa magnitude em janeiro.

O declínio das taxas perdeu força à tarde, após o Tesouro Nacional anunciar o resultado das contas do governo central em outubro. Segundo a instituição, o governo teve superávit primário de R$ 5,436 bilhões no mês passado, o número mais baixo para o mês desde 2004, quando foi de R$ 4,471 bilhões. Em setembro, o déficit foi de R$ 10,473 bilhões.

Os números levaram o contrato do juro para janeiro de 2021 para a máxima na sessão, de 12,73%, ante 12,66% minutos antes do anúncio do resultado fiscal. No fim do pregão regular, o contrato do juro para abril de 2014 (216.050 pontos) apontava 10,05%, de 10,10% na véspera. O juro para janeiro de 2015 (740.305 contratos), indicava 10,63%, ante 10,82% no ajuste anterior. A taxa para janeiro de 2017 (288.400 contratos) estava em 12,07%, ante 12,19% na véspera. A taxa para janeiro de 2021 (49.910 contratos) subiu 12,70%, de 12,67%.

Com tudo isso, os indicadores desta quinta acabaram em segundo plano. Logo cedo, a Fundação Getúlio Vargas (FGV) informou que o Índice Geral de Preços - Mercado (IGP-M) subiu 0,29% em novembro, ante 0,86% em outubro e abaixo da mediana das estimativas coletadas pelo AE Projeções (+0,32%). O Banco Central também informou que o estoque de operações de crédito do sistema financeiro subiu 0,5% em outubro ante setembro e chegou a R$ 2,610 trilhões. O chefe do Departamento Econômico do Banco Central, Tulio Maciel, avaliou que o mercado de crédito manteve-se em expansão em outubro, mas com moderação no crescimento no mês.