Uma fusão entre Rio Tinto e Glencore poderia criar a segunda maior produtora de minério de ferro do mundo, atrás apenas da Vale, contudo a aproximação também poderia enfrentar dificuldades regulatórias na Austrália e na China, além de resistência entre acionistas. A Rio Tinto informou nesta terça-feira, 07, que foi contactada pela Glencore em julho sobre uma aquisição, mas a proposta foi logo rejeitada. Apesar da oposição inicial, há razões para Glencore buscar comprar a Rio Tinto.

Analistas afirmam que um acordo poderia unir o minério de ferro de alta qualidade da Rio Tinto e a extensa rede de infraestrutura com poder maior de marketing da Glencore, permitindo potencialmente que a nova empresa leve ativos para a China a um custo menor. "No geral, um acordo potencial seria positivo para Glencore e para o setor, dada a longa lista de possíveis justificativas", disseram analistas do Citi, em uma nota de pesquisa. "A grande questão é a que preço os acionistas da Rio Tinto aceitariam - e se aceitariam - uma vez que estamos em mínimas nos preços de minério de ferro".

"É muito cedo para ficar animado", disse Andrew Macfarlane, analista da Mitsubishi UFJ Securities International PLC. O acordo "faz sentido a partir de um prospecto de negócios, mas há obstáculos claros. A primeira será a de convencer os acionistas da Rio Tinto, que podem sentir que a sua empresa está sendo negociada excessivamente barata, devido aos declínios nos preços do minério de ferro este ano. A segunda será os obstáculos regulatórios inevitáveis", acrescentou.

Os preços do minério de ferro caíram mais de 40%, a quase US$ 80 por tonelada, desde o início de janeiro diante de temores sobre um excesso de oferta. O custo de produção na região de Pilbara, na Austrália, que responde por metade do comércio global de minério de ferro por via marítima e abriga a maior parte das minas da Rio Tinto, está em torno de US$ 50 por tonelada, em média. A Rio Tinto não indicou como Glencore a planejava estruturar um negócio, ou se iria oferecer dinheiro, além de suas próprias ações, ou mesmo se estava pensando em pagar um prêmio.

Prêmio

Para Jake Greenberg, analista de recursos naturais do Bank of America Merrill Lynch, uma lição obtida com a tentativa fracassada da Xstrata em se fundir com a Anglo American em 2009 foi que as fusões sem prêmio não funcionam. A Xstrata foi posteriormente comprada pela Glencore em um negócio concluído em maio de 2013. De acordo com Liberum Capital, a Glencore teria de pagar um prêmio de, pelo menos, 25% para chegar a um acordo. Isso não é necessariamente prejudicial para o acordo, mas a Glencore teria necessidade de garantir que a sua proposta não reduziria seu lucro por ação em mais de 5% após a contabilização de qualquer redução de custos.

Qualquer negócio daria a Glencore acesso ao balanço patrimonial muito mais forte da Rio Tinto. Paul Gait, analista da Sanford C. Bernstein, disse que um acordo poderia gerar em torno de US$ 50 bilhões em retorno de capital aos acionistas, se a entidade combinada aceitar o mesmo nível de alavancagem financeira que a Glencore tem agora. No entanto, alguns analistas acreditam que uma oferta formal enfrentaria preocupações regulatórias na Austrália, onde a Rio Tinto tem a maioria das minas de minério de ferro e listagem na bolsa de valores do país. O Conselho de Análise de Investimento Estrangeiro da Austrália só vai aprovar ofertas se forem consideradas de interesse nacional.

A Glencore tem se mostrado crítica de mineradoras globais que investem bilhões de dólares para expandir suas operações de minério de ferro na Austrália ou que tentam tirar uma produção maior das minas existentes, devido ao seu impacto sobre os preços do minério de ferro. A Rio Tinto quer ser capaz de produzir 360 milhões de toneladas de minério de ferro da Austrália anualmente dentro de poucos anos, a partir de cerca de 290 milhões de toneladas agora. Os analistas do Citi disseram que o Ministério do Comércio da China também pode ter problemas com o negócio, em particular no que diz respeito aos ativos de cobre e carvão. A China é o maior consumidor mundial de cobre. Além disso, a maior acionista da Rio Tinto é a Aluminum Corp of China, que poderia influenciar qualquer negócio. Fonte: Dow Jones Newswires.

O preço do minério ficou apenas um dia estável e voltou a cair no mercado à vista chinês, renovando assim o valor mais baixo em cinco anos. De quarta-feira, 24, para esta quinta-feira, 25, a tonelada do insumo, com teor de 62% negociado no porto de Tianjin (China), caiu 1%, cotado em US$ 78,6.

No acumulado do ano, a queda chega a quase 42%. O valor mais elevado em 2014 foi registrado no dia 02 de janeiro, data em que estava sendo negociado por US$ 135 a tonelada.

As preocupações em torno do setor imobiliário na China pressiona o minério de ferro, que atingiu nesta sexta-feira, 16, o preço mais baixo em 20 meses. A percepção é de que a deterioração da indústria siderúrgica chinesa, diante de preços do aço com tendência de queda, o que, na visão de especialistas, poderá trazer o preço da matéria-prima ainda mais para baixo, caso os investimentos na China não voltem a crescer. Neste ano, o preço do minério de ferro já caiu mais de 25% e alcançou hoje US$ 100,7 a tonelada. A queda deverá afetar os resultados da Vale no segundo trimestre, mas sua posição competitiva está mantida.

Mesmo com pressão negativa sobre as ações em Bolsa, a Vale deve atravessar esse momento de preços mais baixos do minério em posição privilegiada por conta do seu produto de qualidade superior, inclusive em relação aos seus principais concorrentes. A percepção de analistas é de que a companhia deverá continuar como destaque nos embarques transoceânicos. "A Vale continua como um player completamente competitivo em relação ao minério de ferro. As siderúrgicas chinesas precisam do minério da Vale pela qualidade, o que as ajuda em relação às questões ambientais", disse ao Broadcast o especialista em mineração e ex-diretor do Instituto Brasileiro de Mineração (Ibram) e consultor da J.Mendo, José Mendo de Souza.

O minério com maior teor de ferro é menos poluente. O projeto da Vale Serra Sul, o S11, por exemplo, que entrará em operação em 2016, tem um teor médio de ferro de 66,7%, muito acima do minério que é explorado na China, com teor abaixo 15%.

O preço em queda neste ano já pesou nos resultados da mineradora no primeiro trimestre. Um dos motivos para a companhia ter apresentado uma geração de caixa medida pelo Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) menor do que o esperado foram as vendas, no período, baseadas no preço futuro do minério de ferro. Como caiu, a Vale teve que ajustar o preço para baixo.

No mês passado, o diretor-executivo de Ferrosos e Estratégia da Vale José Carlos Martins, disse, em teleconferência, que, caso a companhia não trabalhe dessa forma, os clientes chineses acabam "cancelando" o pedido, caso o preço recue no intervalo do momento da compra e o recebimento do produto. Quando isso ocorre, preferem ir ao mercado à vista, o que é negativo para a companhia.

"O spot realmente tem sido muito volátil nos últimos anos, mas, sempre ficou abaixo de US$ 100 a tonelada apenas por alguns dias", disse um analista, que falou na condição de não ser identificado. A última vez que o preço do minério de ferro foi negociado no mercado à vista abaixo de US$ 100 a tonelada foi em setembro de 2012, quando ficou abaixo desse patamar por aproximadamente duas semanas e depois voltou a subir.

A percepção de analistas é de queda dos preços do minério de ferro. O UBS, por exemplo, acaba de revisar suas estimativas. Para este ano, a previsão caiu de US$ 121 para US$ 111 a tonelada. Em relatório enviado a clientes, a instituição financeira destaca que apesar dos dados da produção de aço estarem mostrando alta, uma parcela relevante desse produto está sendo destinada à exportação, o que pode ser uma sinalização de que o "consumo interno não está tão forte quando os dados de produção podem sugerir".

O analista do UBS, Andreas Bokkenheuser, destaca que o risco para o preço do insumo é sim de baixa, já que demanda pelo produto não estar compensando o aumento da oferta que está vindo neste ano da Austrália, país que ao lado do Brasil é a grande fornecedor mundial de minério de ferro, onde estão as gigantes Rio Tinto e BHP Billinton. "A demanda sazonal deverá atingir o pico nos próximos dois meses, seguido por um abrandamento da atividade de construção e, dessa forma, passando por uma desaceleração na demanda por minério de ferro. Por isso acreditamos que a tendência do preço é para o lado negativo", disse o analista ao Broadcast. As estimativas chinesas mostram, ainda, que os portos chineses possuem mais de 100 milhões de toneladas de minério de ferro em estoque, outro fator negativo.

Além disso, ainda segundo levantamento da equipe de commodities do UBS, o fornecimento global de minério de ferro deverá crescer 8% neste ano. Depois disso a alta anual deverá ser de 4% até 2018. Os fornecimento marítimo, por outro lado, segundo a instituição financeira, deverá ter uma extensão ainda maior, de 10,3% neste ano em relação ao ano anterior. O UBS espera um aumento da oferta de minério de ferro de 112 milhões neste ano, apenas vindo da Austrália.

Os investimentos em mineração no Brasil devem recuar no ciclo 2014-2018 para US$ 53,6 bilhões, de acordo com o relatório do Instituto Brasileiro de Mineração (Ibram), com base em informações passadas pelas mineradoras. Esse valor representa queda em relação ao se que se pretendia aportar entre 2012/2016, cerca de US$ 75 bilhões. A queda dos preços do minério de ferro nos últimos meses e o aumento dos custos de produção são apontados como redutores de apetite no Brasil. O País produz aproximadamente 415 milhões de toneladas por ano, ou quase 15% da oferta global.

"No Brasil, o apetite das siderúrgicas pelo minério não é tão mais aquecido como antes. Grupos, como CSN e Usiminas, que produzem aços planos, não encontram mais na indústria automobilística um vetor de crescimento. Eventos como Copa do Mundo e Olimpíada criaram demanda para as siderúrgicas voltadas para construção pesada, mas agora são necessários novos projetos", disse Victor Penna, analista do Banco do Brasil.

Importantes projetos de mineração estão em andamento no País. O S11D, da Vale, em Carajás, no Pará, é considerado um dos com mais baixos custos de produção do mundo, em torno de US$ 50 por tonelada. O de Minas-Rio, da Anglo American, que começa a operar em etapas a partir do fim do ano, é avaliado em cerca de US$ 20 bilhões, de acordo com o Ibram.

De acordo com especialistas do setor, grandes siderúrgicas, como a CSN, estão fazendo investimentos em mineração. "No caso da CSN, a geração de caixa (Ebtida) de 2013 na área de mineração já é maior que o da divisão siderúrgica", disse uma fonte. No balanço de 2013, divulgado pela companhia, a CSN registrou receita líquida de R$ 12,4 bilhões na divisão siderúrgica e R$ 5,3 bilhões em mineração. O Ebtida na área de mineração respondeu por 46% do total do grupo, com R$ 2,6 bilhões, e o de siderúrgica 43% do total. As informações são do jornal O Estado de S. Paulo.

As exportações de minério de ferro em abril somaram 23,347 milhões de toneladas, queda de 8,6% em relação ao registrado no mesmo mês de 2012 (25,546 milhões de toneladas), anunciou nesta quinta-feira a Secretaria de Comércio Exterior (Secex), do Ministério do Desenvolvimento, Indústria e Comércio Exterior (MDIC).

Na comparação com março, o volume subiu 3,42%. Em março, foram exportadas 22,574 milhões de toneladas. Ainda de acordo com a Secex, o preço médio do minério de ferro praticado em abril foi de US$ 108,6 a tonelada, alta de 8,05% ante o mesmo período de 2012 (US$ 100,5/t). Em relação a março, houve queda de 1,9% (era de US$ 110,8/t).

Estimativa do Instituto Brasileiro de Mineração (Ibram) aponta que, em 2012, a produção nacional de minério de ferro e pelota deve alcançar 510 milhões de toneladas, um aumento de 10,8% em relação às 460 milhões de toneladas de 2011. Os dados oficiais serão divulgados em março.

O Instituto também faz estimativas para 2015, quando espera que a produção de minério e pelotas alcance 790 milhões de toneladas. A produção de alumínio primário é estimada em 1,48 milhão de toneladas em 2012, leve alta em relação ao 1,44 milhão do ano anterior.

Para bauxita e cobre, a expectativa também é de crescimento. O Ibram espera que a produção de bauxita chegue a 35 milhões de toneladas em 2012 contra 31 milhões em 2011. A expectativa para o cobre é 450 mil toneladas contra 400 mil no ano anterior. Para manganês, a perspectiva é de 2,7 milhões em 2012, aumento em comparação aos 2,6 milhões de um ano antes.

O preço do minério de ferro voltou a romper uma importante barreira e desceu nesta quinta-feira (30) para US$ 88,7 a tonelada seca, de acordo com dados do The Steel Index (TSI). Na quarta-feira, o preço já havia apresentado forte recuo e estava em US$ 90,3 a tonelada. Esse preço é segundo o minério com teor de 62% de ferro importado no Porto de Tianjin, na China.

O novo valor renovou a mínima do ano e é o mais baixo desde o dia 30 de outubro de 2009, quando o minério, na mesma referência, estava sendo negociado a US$ 88,4 a tonelada.

O forte recuo do preço do insumo surpreendeu especialistas consultados pela Agência Estado, já que não se esperava que o valor rompesse a barreira dos US$ 100. No entanto, apesar da queda, não se acredita que esse será o novo patamar de equilíbrio dos preços. A estimativa é de que o valor deverá subir ainda no segundo semestre deste ano.

Com o patamar de preços atual, de acordo com o consultor Luciano Borges, da Adhoc, poucas mineradoras são capazes de fornecer o insumo. "O preço em US$ 90 mata a mineração chinesa", disse. Segundo ele, muitas mineradoras já estão suspendendo a produção e isso irá, mais cedo ou mais tarde, refletir nos preços.

Em 12 meses, o preço mais alto do minério foi alcançado em 7 de setembro de 2011, quando a tonelada estava sendo negociada no mercado spot a US$ 181. Em fevereiro do mesmo ano o preço ultrapassou a barreira dos US$ 190. Já em 2012 o preço mais elevado foi registrado no dia 13 de abril, quando a tonelada seca do minério era cotada a US$ 149,4.