O presidente em exercício Michel Temer deve se reunir por volta das 15h com o ministro da Fazenda Henrique Meirelles para definir medidas fiscais, que devem ser anunciadas na segunda-feira (23), com as quais o governo fará um contraponto ao déficit de R$ 170,5 bilhões para 2016, anunciado ontem por Meirelles e o ministro do Planejamento, Romero Jucá. A expectativa é que Jucá também participe do encontro, na residência de Temer, em São Paulo.

Não está na agenda de Temer receber outros ministros nesta tarde. Ainda não há informação se Meirelles e Temer se reunirão também amanhã para ultimar as medidas que serão anunciadas na tarde de segunda-feira. Na agenda de Meirelles, consta que ele participará de evento na parte da manhã, na capital paulista, com o juiz federal Sergio Moro, e o ministro do Supremo Tribunal Federal Luis Roberto Barroso, intitulado "O Brasil que temos e o Brasil que queremos".

A dois dias da votação do impeachment da presidente Dilma Rousseff, a equipe econômica vai propor nesta sexta-feira, 15, ao Congresso Nacional uma meta fiscal que vai acomodar um déficit de até cerca de R$ 65 bilhões nas contas do governo federal em 2017. A meta sinalizará o quarto ano consecutivo de fechamento das finanças do governo no vermelho, agravando a tendência de alta da dívida do setor público nos próximos anos e a crise fiscal do País.

O projeto de Lei de Diretrizes Orçamentárias (LDO) do ano que vem, que será encaminhado aos senadores e deputados, prevê uma meta zero de superávit primário, mas deve estabelecer um limite de cerca de R$ 65 bilhões para abatimento da meta fiscal. Esse instrumento permite que a meta de superávit primário (a economia para o pagamento dos juros da dívida), mesmo não sendo alcançada, seja considerada cumprida até esse valor, abatidas receitas esperadas que não se concretizarem e despesas feitas com investimentos prioritários do Programa de Aceleração do Crescimento (PAC).

Ao longo das discussões de quinta-feira com a presidente, o governo decidiu elevar o volume de abatimentos para abrir mais espaço para investimentos - uma prioridade do governo que, já que são considerados fundamentais para estimular a economia e o emprego.

O volume inicialmente discutido pela Junta Orçamentária - integrada pelos ministros Nelson Barbosa (Fazenda), Jaques Vagner (Casa Civil) e Valdir Simão (Planejamento) - era de um abatimento em torno de R$ 50 bilhões.

Quanto maior o abatimento permitido, maior a margem do governo para acomodar eventuais problemas de frustração de receita. O cenário de queda da arrecadação continua a surpreender negativamente diante da paralisação da economia com o impeachment.

Sem teto

Segundo apurou o Broadcast, serviço de notícias em tempo real da Agência Estado, o governo desistiu de incluir no projeto da LDO a fixação de um teto em valores nominais para gastos.

A proposta chegou a ser discutida pela equipe técnica do Ministério da Fazenda. O governo preferiu esperar as negociações no Congresso do projeto já enviado que cria um teto para o crescimento das despesas e um Regime Especial de Contingenciamento (REC). Com o processo de impeachment, as propostas nem chegaram a ser debatidas. O REC dá mais flexibilidade ao governo para administrar os efeitos da recessão e, na prática, funciona com uma regra de abatimento ampliada.

O montante de descontos, que o governo vai prever na LDO de 2017 corresponde a cerca de metade do abatimento de R$ 120 bilhões previsto pela equipe econômica para 2016 no projeto que altera a meta deste ano e que foi enviado em março ao Congresso. Esse projeto prevê um déficit primário potencial de R$ 96 bilhões este ano. Mas especialistas avaliam que o resultado pode ser ainda pior.

Fontes informaram que o abatimento de 2017 será formado por R$ 40 bilhões de frustração de receitas e R$ 25 bilhões em gastos do Programa de Aceleração do Crescimento (PAC). No ano passado, o governo central registrou déficit primário de R$ 115 bilhões. As informações são do jornal O Estado de S. Paulo.

O Santos terminou 2015 no vermelho. O clube divulgou nesta quarta-feira (6) balanço financeiro que aponta déficit de R$ 78 milhões no ano passado, primeiro ano da gestão do presidente Modesto Roma Júnior. A atual diretoria afirma que esse "desequilíbrio financeiro" se deve principalmente a administração anterior de Odílio Rodrigues.

"A atual gestão quitou débitos de grande monta referentes a 2014, especialmente salários e direitos de imagem de atletas em atraso, e compromissos com fornecedores, que impactaram as despesas de 2015", diz o clube em nota oficial. O Santos cita, por exemplo, a contratação de Leandro Damião, que gerou enorme prejuízo ao clube. Um dos motivos foram os custos financeiros da operação feita em euros. "[A aquisição] Significou um aumento de quase R$ 20 milhões de despesas financeiras. Se somado o ajuste por redução ao valor recuperável do atleta, o impacto das perdas com esta aquisição nos resultados de 2015 foi ainda maior: R$ 29,8 milhões."

Apesar do resultado negativo, o Santos diz que tem "perspectivas positivas" graças ao ajuste nas contas feitas pelo presidente Modesto Roma. O clube afirma que houve aumento de receitas com direitos de transmissão de televisão e venda de atletas, entre outros. O Peixe ainda afirma que, após a análise do Conselho Fiscal, o balanço será divulgado por completo.

Com restrição financeira e alto endividamento, a Petrobras também poderá ser cobrada em R$ 1,7 bilhão para suprir o déficit técnico da Petros, o fundo de pensão dos trabalhadores da estatal. Estudo interno do fundo indica que a diferença entre o modelo de família adotado no cálculo dos benefícios desde a criação do fundo, há 45 anos, e o perfil real das famílias dos petroleiros gerou um rombo de R$ 4,9 bilhões - parte dele, de responsabilidade da patrocinadora, a Petrobras.

De acordo com fontes próximas à Petros, o rombo técnico nos cálculos dos benefícios pode ter elevar o déficit do fundo de pensão acima de R$ 20 bilhões ao final de 2015.

Os cálculos foram feitos pela consultoria Mirador, que presta serviços a Petros. A distorção bilionária já foi apresentada e discutida nos conselhos fiscal e deliberativo da entidade, e também comunicada à Petrobras, mas os valores não são oficialmente reconhecidos nos balanços.

O tema é alvo de uma Ação Civil Pública dos aposentados, que cobram da Petrobras as dívidas com o plano. Da Petros, os pensionistas cobram a atualização do parâmetro de cálculo e a adoção do perfil real das famílias de aposentados. Os beneficiários argumentam que o modelo de família utilizado nos planos previdenciários da Petrobras é o mesmo da década de 70, quando o fundo de pensão foi criado, e não levava em consideração o padrão demográfico indicado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE).

Sem atualização desde então, o modelo "padrão" de família tem sofrido modificações entre os beneficiários, que, após encerrarem as contribuições, mudaram o perfil familiar. A análise interna é que os petroleiros aposentados têm se casado pela segunda ou terceira vez e vêm tendo mais filhos, que passam a ser beneficiados pelo plano, embora não constassem na previsão inicial do cálculo atuarial.

Além disso, com beneficiários mais novos - filhos e viúvas que têm direito à pensão após a morte do petroleiro -, o tempo de pagamento das pensões é maior do que o estimado no cálculo inicial da contribuição. A diferença nos valores requisitados pelos beneficiários e o saldo do fundo é que provoca o déficit "atuarial" - saldo dos valores projetados, ao longo de vários anos, para receitas e gastos com pensões.

Novos custos

De acordo com a estimativa da consultoria, parte do déficit relacionado à composição das famílias, de R$ 1,7 bilhão, seria de responsabilidade exclusiva da estatal. O montante se refere a benefícios contratados antes da década de 70 e da criação da Petros. Como esses benefícios eram de responsabilidade da petroleira, ela teria a responsabilidade de arcar com os novos custos, mesmo após a migração dos beneficiários para a Petros.

Procurada, a Petrobras não se posicionou sobre o reconhecimento da dívida em momento de fragilidade financeira. Para conselheiros e ex-conselheiros ouvidos pelo jornal O Estado de S. Paulo, a Petros e a Petrobras têm lidado com o tema de forma "negligente", sem adotar medidas para reverter o crescente déficit. Eles defendem que o modelo seja atualizado também para os funcionários da ativa.

Em nota, a Petros confirmou que o tema foi submetido à apreciação do seu conselho deliberativo e avaliou que a premissa do perfil familiar "precisa ser solucionado para garantir a perenidade" dos planos previdenciários. Entretanto, o fundo informou que não comentaria "valores enquanto o balanço não for fechado e aprovado pelo conselho".

Até setembro, último balanço apresentado aos conselheiros, a Petros havia reportado déficit total acumulado de cerca de R$ 15 bilhões. Caso os novos valores sejam reconhecidos, e considerando também novas perdas atualizadas no balanço final do último ano, o rombo nas contas do fundo poderiam ultrapassar os R$ 20 bilhões. As informações são do jornal O Estado de S. Paulo.

A erosão do resultado primário (economia para pagamento dos juros da dívida pública) nos últimos anos, somada com a alta da taxa de juros e os gastos bilionários do Banco Central com o programa de swap cambial (venda de dólares no mercado futuro), levou a uma explosão do déficit nominal - que significa em quanto as despesas, incluindo gastos com juros, superaram as receitas - do governo. O rombo saiu de 3,28% em 2013 para 9,34% do PIB no acumulado em 12 meses até setembro deste ano, recorde da série histórica.

Obviamente, o ciclo de alta da taxa básica de juros (Selic), que saiu de 7,25% em março de 2013 para o nível atual de 14,25%, colabora para o aumento do déficit nominal. Do déficit de R$ 536,2 bilhões em 12 meses até setembro, a conta de juros responde por R$ 510,6 bilhões. Mesmo assim, especialistas ouvidos pelo Broadcast, serviço em tempo real da Agência Estado, apontam que o principal motivo para essa deterioração no resultado nominal é a reversão do superávit primário para déficit.

"O grande problema hoje é o primário. Se o governo entregar algum superávit primário, poderá ter taxas de juros menores a longo prazo e o Banco Central poderá reduzir a Selic", diz o especialista em contas públicas Mansueto Almeida. "Um dos principais fatores do aumento do déficit nominal é a não recorrência do primário. Nos últimos anos, o primário vem caindo, e ainda tem a questão das pedaladas, o que mostra que aqueles resultados não eram recorrentes", diz o sócio e diretor de renda fixa da Absolute Investimentos, Renato Botto.

Para Botto, qualquer tentativa de reduzir o déficit nominal pela conta de juros dará errado. A única alternativa, segundo ele, é gerar superávits primários relevantes e recorrentes, o que ajudará a trazer a inflação para baixo e diminuirá a importância dos juros. "Nosso passado recente mostra que não se pode baixar os juros na marra. Parte da Selic atual é resultado de quando a taxa foi reduzida artificialmente para perto de 7%", diz Marcel Balassiano, economista do Ibre/FGV.

Mansueto lembra que o Brasil é um dos poucos países que usam primordialmente o resultado primário, já que o nível muito elevado de gastos com juros acabava escondendo a ação do governo quando se analisava o número nominal. "Só que agora o primário mostra que não estamos avançando com o ajuste."

Swap

Em artigo recente, o ex-diretor de Assuntos Internacionais do Banco Central e sócio da Schwartsman & Associados, Alexandre Schwartsman, aponta que, na conta de juros, entram também as perdas derivadas da intervenção no mercado de câmbio futuro, que atingiram R$ 132 bilhões nos 12 meses até setembro, representando cerca de 2,3% do PIB. "O swap tem uma relevância muito grande, e ele é um fator transitório, então isso é um aspecto relativamente positivo", diz Balassiano.

Mansueto Almeida também chama a atenção para esse fato. Para ele, isso significa que, se a taxa de câmbio ficar relativamente estável no próximo ano, o déficit nominal poderá ser reduzido em quase 2 pontos porcentuais. Mesmo assim, os analistas consideram muito otimista a projeção do governo de reduzir o déficit nominal para 5,01% do PIB em 2016, dos 9,47% estimados para este ano.

"Ainda que houvesse uma reversão de um déficit primário de 1% do PIB este ano para um superávit de 1% em 2016, o que tiraria 2 pontos do déficit nominal, o BC teria de zerar o prejuízo com swaps ou reduzir juros, e não me parece que eles vão fazer isso", afirma Nelson Marconi, da Escola de Economia de São Paulo da FGV.

O sócio-diretor da Canepa Asset Management, Alexandre Póvoa, diz que seria interessante o BC reduzir o estoque de swaps, mas aponta que isso é complicado no atual contexto, com inflação elevada e instabilidade macroeconômica. O mesmo vale em relação à possibilidade de zerar o estoque de pedaladas. "A teoria ‘vamos limpar tudo’ é muito boa quando a situação está controlada. Agora, a situação é muito instável para isso."

Resultado operacional

Em seu artigo, Schwartsman argumenta que o déficit nominal cresceu, mas o resultado operacional, ou seja, ajustado pela inflação, não aumentou tanto assim nos últimos anos. Ele estima que, deduzindo do pagamento de juros a parcela referente à perda de valor da moeda por causa da inflação, a conta real de juros teria chegado a R$ 70 bilhões nos últimos 12 meses, ou seja, 1,2% do PIB, muito inferior ao observado nos dados oficiais, mesmo descontando a parcela dos swaps.

Marconi considera que esse conceito do resultado operacional é válido para acompanhar as despesas reais com juros. Entretanto, aponta que o impacto sobre a dívida pública se dá com base no déficit nominal integral, já que o governo de fato paga a correção monetária.

Perfil da dívida

Mesmo com o aumento da Selic nos últimos anos, o impacto sobre o déficit nominal não é tão grande quanto poderia ser graças à melhora no perfil da dívida, com o esforço do governo de reduzir a participação dos títulos atrelados à taxa básica de juros e aumentar a fatia da dívida prefixada. "Em 2002, o porcentual de títulos ‘selicados’ (atrelados à Selic) era de quase 40% (atualmente está em cerca de 21%), então o perfil da dívida, de fato, melhorou", diz. Ele explica, no entanto, que, no momento atual de crise, é mais difícil para o governo se financiar com dívida prefixada, já que os investidores exigiriam uma taxa muito alta.

Botto, da Absolute, também vê uma grande melhora quando se compara a situação atual com o início dos anos 2000. "Hoje em dia, praticamente não existe mais dívida atrelada ao câmbio, o que seria explosivo com o movimento recente do dólar. Mesmo assim, nos últimos anos a ajuda vinda dessa melhora na composição da dívida é marginal."

Já Marconi, da FGV, aponta que, apesar de o governo ter reduzido a fatia dos títulos atrelados à Selic, nos últimos dois anos, aumentou bastante o volume das chamadas operações compromissadas. O simples fato de o Tesouro ter de rolar essas dívida com mais frequência, pelo seu prazo curto, eleva os gastos com os juros pro rata, o que pressiona a dívida pública. "Quando se soma a compromissada com os títulos atrelados à Selic, a participação na dívida ficou praticamente estável nos últimos anos." As informações são do jornal O Estado de S. Paulo.

O relator-geral do Orçamento de 2016, deputado Ricardo Barros (PP-PR), afirmou nesta segunda-feira (31) que o déficit orçamentário em 2016 vai ser de R$ 30,5 bilhões, o que corresponde 0,5% do Produto Interno Bruto (PIB). A proposta orçamentária de 2016 foi entregue nesta tarde pelo ministro da Fazenda, Joaquim Levy, ao Congresso.

Mesmo com uma série de receitas extraordinárias e o adiamento de R$ 8 bilhões em despesas para este ano, as contas da presidente Dilma Rousseff fecharam no vermelho em 2014. A combinação de aumento de despesas em ano eleitoral com desonerações tributárias e fraco desempenho da arrecadação levou ao primeiro déficit primário nas contas do governo desde 1997, quando teve início a série histórica do Tesouro Nacional. Antes desse período, o Tesouro utilizava outra metodologia de cálculo do resultado fiscal que não serve de comparação. O superávit registrado em dezembro foi insuficiente para reverter o rombo nas contas do setor público de R$ 19,6 bilhões verificado até novembro, segundo apurou o Broadcast, serviço de notícias em tempo real da Agência Estado.

A arrecadação de impostos e contribuições federais, mais uma vez, decepcionou no ultimo mês do ano. O governo não conseguiu cumprir o objetivo de fechar o ano com um superávit de R$ 10,1 bilhões - previsão encaminhada, no fim de novembro, ao Congresso Nacional no último relatório de avaliação de despesas e receitas do Orçamento de 2014. A estimativa de fechar o ano com um superávit nas contas foi feita pela antiga equipe econômica em meio à dura batalha que a presidente Dilma travou no Congresso para aprovar a mudança na Lei de Diretrizes Orçamentárias (LDO).

A alteração na LDO mudou as regras da política fiscal, permitindo ao governo descumprir, sem nenhuma punição, a meta de poupança para pagamento de juros da dívida de 2014. O ex-secretário do Tesouro Nacional, Arno Augustin, chegou a afirmar, no fim de dezembro, que o governo faria um superávit de dois dígitos naquele mês, o que mudaria o quadro negativo do ano.

PAC

Fontes informaram que, na virada de 2014, o governo deixou para pagar neste ano quase R$ 8 bilhões em despesas. O valor foi bem menor do que ocorreu de 2013 para 2014, quando a equipe do ex-ministro da Fazenda, Guido Mantega, intensificou a prática de postergação de despesas, inclusive obrigatórias. A orientação no fim do ano foi fazer uma "limpeza" nos atrasos. Mas, mesmo assim, despesas que deveriam ser pagas em 2014 foram transferidas para 2015.

O ex-secretário Augustin não quis fechar dezembro com déficit nas contas e assegurou um resultado positivo. Essa estratégia chegou a causar atrito com a nova equipe econômica, que preferia pagar mais despesas em 2014 para facilitar a arrumação da casa em 2015.

Boa parte das despesas adiadas para 2015 - aproximadamente R$ 4 bilhões - refere-se aos investimentos do Programa de Aceleração do Crescimento (PAC). O governo também deixou para este ano o pagamento de R$ 1,5 bilhão de repasses orçamentários para a Conta de Desenvolvimento Energético (CDE), fundo setorial que bancou a redução do custo de energia para o consumidor e que a nova equipe econômica quer deixar de fazer aportes do Tesouro para subsidiar a conta de luz.

Essa despesa foi empenhada no dia 30 de dezembro, mas paga somente nos primeiros dias de 2015 . O restante dos gastos foi pulverizado nos ministérios e no programa Minha Casa, Minha Vida. O Ministério da Cidades informou que neste ano foi liberado o pagamento de R$ 583 milhões pela construção de moradias do programa. Em 2014, os gastos do governo foram de R$ 17,24 bilhões em pagamentos do programa, que é subsidiado pelo Tesouro.

Em 2014, a deterioração das contas públicas ganhou uma velocidade que surpreendeu até mesmo o mais pessimista dos analistas das contas públicas. Essa piora da política fiscal contaminou ainda mais a confiança na economia brasileira, que entrou em espiral negativa. Agora, a nova equipe econômica está aprofundando o ajuste fiscal para reequilibrar as contas públicas.

A exemplo da estratégia de "realismo tarifário" para os preços de energia já anunciada, o ministro da Fazenda, Joaquim Levy, com o pacote de medidas de aumento de tributos anunciado na segunda-feira, promoveu o chamado "realismo tributário". Mesmo sacrificando num primeiro momento a retomada mais rápida do crescimento econômica e o processo de queda da inflação. O foco principal do "Plano Levy" é recuperar a confiança. As informações são do jornal O Estado de S. Paulo.

O ano de 2015 promete ser mais um período de forte pressão sobre o câmbio no Brasil, sendo que riscos externos e internos tornam a projeção para o dólar um verdadeiro exercício de futurologia. Por ora, os economistas estimam uma taxa média de R$ 2,71 durante o ano e de R$ 2,80 em seu encerramento, conforme a última pesquisa Focus do Banco Central. E todos concordam em um ponto: a taxa de câmbio seguirá volátil, com tendência de alta para o dólar - e não de baixa.

A despeito de o dólar mais forte ameaçar a inflação, economistas lembram que a elevação da moeda americana em 2015 será um fator de correção dos rumos da economia doméstica. "A gente sabe que o câmbio responde a desequilíbrios que são evidenciados no balanço de pagamentos. A conta corrente brasileira está com déficit de quase 4% do PIB e, por isso, é importante que o câmbio real se deprecie", comentou o economista e professor da PUC-Rio, Márcio Garcia.

Sem dúvida, a evolução das contas externas é fator chave para o câmbio e os juros em 2015, concorda o coordenador do centro de macroeconomia aplicada da escola de economia da Fundação Getúlio Vargas (FGV), Emerson Marçal. Os dados mais recentes do balanço de pagamentos do País mostram que o déficit em conta corrente no acumulado de 2014 até novembro está em 3,98% do PIB. Em 12 meses, ele atinge 4,05%.

"O ajuste passa por, ou ter uma recessão, ou fazer uma depreciação da taxa de câmbio real, o que de certo modo já ocorreu. O dólar estava na faixa dos R$ 2,10, R$ 2,15 há alguns meses e, agora, está perto dos R$ 2,70", destacou Garcia. No curto prazo, dependendo das notícias, você pode ter capital entrando no Brasil. Mas no médio prazo o dólar ainda vai andar um pouco "ou pelo menos ficar no patamar atual". Para baixo, a moeda dificilmente vai.

Marçal acredita que a redução do déficit em transações correntes do País passa pelo ajuste fiscal do governo, mas também depende muito da política econômica internacional. "A política monetária dos EUA, assim como a inflação e o crescimento abaixo do esperado na zona do euro, no Japão e na China, deve contribuir para a valorização do dólar e para a queda das commodities, com impacto de baixa sobre o crescimento e as moedas de países emergentes e exportadores de matérias-primas", comentou.

O aperto da política monetária dos EUA afetará a conta de financiamento (investimentos) do balanço de pagamento de países emergentes, como o Brasil, diz Marçal. Ele antevê que os investimentos estrangeiros podem diminuir para os emergentes, por conta da política dos EUA, afetando o IED e também as linhas de financiamento externo para empresas e bancos.

Outros riscos domésticos - como a incerteza sobre o que será feito, efetivamente, pela nova equipe econômica de Dilma Rousseff para resgatar a credibilidade do País e a crise na Petrobras - também podem desestimular o fluxo de entrada de recursos no Brasil. Marçal, da FGV, lembra que a estatal de petróleo possui importante necessidade de captação de financiamentos no exterior, mas o mercado lá fora tende a elevar o custo do crédito para a empresa. A Petrobras, assim como o País, corre o risco de ter suas notas de crédito rebaixadas por agências de classificação de risco internacionais. No dia 23 de dezembro, a Moody´s colocou os ratings Baa2 de crédito global em moedas estrangeira e local da Petrobras em revisão para possível rebaixamento.

Federal Reserve

O próprio mercado global já vem antecipando desde 2013 a possibilidade de alta dos juros americanos. Mas uma parcela considerável da pressão de alta sobre o dólar ainda virá neste início de 2015, até que o Fed anuncie, efetivamente, o começo do aperto monetário. "Não é tanto a alta de juros em si, mas a aproximação do evento, que tem impacto sobre o câmbio. Isso vai gerar alguma pressão em termos internacionais, com influência por aqui", avaliou o economista da Tendências Consultoria Integrada, Silvio Campos Neto.

Para ele, o cenário desfavorável para as commodities também deve intensificar a valorização do dólar. "Moedas que ganharam muito em anos anteriores estão perdendo agora, diante da possível alta de juros nos EUA."

Para o gerente da Correparti, João Paulo de Gracia Corrêa, é possível mais um período de "guerra cambial" nos mercados de moedas a partir do início do aperto monetário nos EUA, com ajustes nas taxas de câmbio desses países aos padrões aceitáveis, de acordo com suas políticas de juros.

No Brasil, segundo Corrêa, o que se busca é um patamar de câmbio de equilíbrio, que não prejudique a balança comercial nem pressione a inflação. Ele prevê que o dólar tenha picos de alta e diz que o BC terá que intervir em maior ou menor intensidade, para tentar controlar a volatilidade cambial e trazer a inflação à meta. "Ele vai usar a política de juros e de câmbio", comentou.

Swaps

Para calibrar a taxa de câmbio, o BC voltará a contar com os leilões diários e com as operações de rolagem de contratos de swap cambial. Eventualmente, como sinalizou, o BC poderá voltar a atuar no mercado por meio de leilões de linha (venda de dólares com compromisso de recompra).

A diferença neste início de 2015 é que a instituição cortou pela metade o volume diário oferecido em leilões de swap: no lugar dos US$ 200 milhões que eram disponibilizados em 2014, serão ofertados US$ 100 milhões. Além disso, o BC anunciou que o programa de swaps diários vai até pelo menos 31 de março (mais três meses). Em ocasiões anteriores, sempre que precisou estender o programa de swaps, o BC havia anunciado um período adicional de seis meses.

Na prática, ao estreitar o prazo do programa e reduzir o volume diário, a instituição vai preparando o mercado para o momento em que a "ração diária" será, definitivamente, cortada. Resta saber se os fatores de pressão altista para o dólar, que vêm de dentro e de fora do País, permitirão isso.

A Universidade de São Paulo (USP) estima um déficit de R$ 983 milhões para o próximo ano. O cálculo foi feito pela Comissão de Orçamento e Patrimônio (COP) da instituição e integra a proposta de diretrizes orçamentárias para 2015. O levantamento será submetido à aprovação do Conselho Universitário (CO), órgão máximo da USP, nesta terça-feira.

Desse total, a COP espera que R$ 845,2 milhões sejam de déficit com a folha de pagamento, custeios e investimentos e R$ 137, 8 milhões de restos a pagar de anos anteriores e a credores. Essas são as despesas que excedem a expectativa de repasses do Estado, estimados no valor de R$ 4,8 bilhões para 2015. A proposta do COP indica que, mesmo com os recursos oriundos de outras fontes, a USP terá de usar de novo suas reservas.

Para 2015, espera-se que sejam retirados R$ 824 milhões da poupança da universidade - esse valor corresponde a quase metade de toda a reserva da USP. O valor não é equivalente ao déficit total previsto, porque a COP estima uma receita financeira de R$ 159 milhões obtidas para as reservas.

A previsão de déficit, contudo, é menor do que a registrada em 2014, que ultrapassa R$ 1 bilhão. A proposta de diretriz aponta um cenário de evolução no orçamento até o ano de 2018, mas em "posição de fragilidade financeira preocupante", como alerta o documento.

A reitoria da USP informou que só se pronunciará sobre a proposta de diretrizes após a reunião do CO, uma vez que não é um levantamento definitivo do orçamento de 2015.

Só os gastos com pessoal (ativos e inativos) devem ultrapassar R$ 5,1 bilhões em 2015, valor correspondente a 105% da expectativa de repasse do Tesouro do Estado. Uma das medidas tomadas pela universidade para contornar a crise foi um plano de demissão voluntária (PDV) de servidores técnico administrativos.

A proposta já foi assinada pelo reitor da USP, Marco Antonio Zago, e deve ser implementada nos próximos dias. Com a medida, a reitoria prevê a aposentadoria antecipada de 1,7 mil funcionários com idade entre 55 e 67 anos. As informações são do jornal O Estado de S. Paulo.